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《2006年中国金融市场发展报告》总论

经过多年的发展,我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、
外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的,具有交易场所多层次、交易品种多样化
和交易机制多元化等特征的金融市场体系。
参与交易的产品主要包括票据、债券、股票、基金、外汇和黄金等,基本涵盖了现
货、回购、远期与期货等重要交易机制。在发展过程中,我国金融市场法律制度逐
渐完善,市场宽度和厚度不断增加,市场功能日趋深化,资源配置能力极大增强,
对外开放程度不断提高,已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分,为推动
国民经济发展,支持国家宏观调控实施,推进国有企业和金融机构改革,稳步推进
利率市场化和完善人民币汇率形成机制,防范系统性金融风险和维护金融稳定,做
出了重要贡献。
一、2006年我国金融市场发展概况
2006年,我国金融市场在产品创新和制度建设的推进下保持了快速健康发展,
市场运行平稳。金融市场创新继续稳步推进,已有创新产品发展迅速;金融市场规
模不断扩大,市场涵盖面和影响力不断增强;金融市场改革进展顺利,市场功能日
趋深化;金融市场结构不断优化,多层次金融市场体系建设稳步推进。我国金融市
场正在向以建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善和运行安全的目标不断
迈进。
(一)金融市场创新不断推进,已有创新产品发展迅速
一是加强基础产品创新,丰富投资人选择。金融债券方面,在一般性金融债券
和商业银行次级债券的基础上,进一步推出了混合资本债券,兴业银行和中国民生
银行先后发行了83亿元混合资本债券。资产支持证券方面,不良资产证券化也获得
突破,信达和东方两家资产管理公司发行了重整资产证券,共计37亿元,这对扩大
直接融资比重,改善金融机构资产负债结构起到了积极作用。企业债券方面,推出
了分离交易可转债,先后有马钢股份、新钢矾和中化国际三只可转换债券顺利挂牌
上市,这是一种债券和股票的混合融资品种,丰富了证券投资品种,为其他同类产
品的推出打下了坚实基础。
二是加强交易工具创新,深化金融市场功能。为满足市场参与主体的多元化需
求,进一步增强市场交易活跃程度,各项创新工具也在不断推出。在前期推出债券
买断式回购业务和债券远期交易的基础上,银行间债券市场于2006年2月推出了利率
互换试点,对于投资者规避利率风险,提高市场流动性,促进价格发现功能的实现
发挥了积极作用;2006年11月,银行间债券市场又推出了债券借贷业务,有利于提
高市场的流动性和有效性,促进市场的稳定运行,同时也为投资者提供了新的投资
盈利模式和风险规避手段。为进一步完善汇率形成机制,加快外汇市场改革,在银
行间外汇市场先后推出了外汇掉期交易和人民币英镑交易。上海黄金交易所的白银
产品进入试运行阶段,同时扩大了个人黄金业务的覆盖范围。
三是稳步扩大创新产品市场规模,推动金融市场不断发展。进一步规范和发展
企业短期融资券市场,市场规模不断扩大,截至2006年底,共有210家企业累计发行
,;一般性金融债券和商业银行次级
债券等金融债券发行规模不断扩大,截至2006年底,已有上海浦东发展银行、招商
银行、兴业银行和民生银行共发行了