解密联想MBO布局图.doc

解密联想 MBO 布局图在握有联想集团 % 的股份之后, 杨元庆声称要“做企业的主人”……对于联想集团的公众股东,一切都来得有些突然。 6月 17日, 联想集团 CEO 杨元庆突然豪掷巨资, 成为业界关注的焦点——杨以个人名义从联想控股购得 亿股股票,按当日平均股价 港元计算,杨元庆购入股票总市值高达 亿港元。联想集团官方表示,在交易完成后,杨元庆持有联想集团 % 的股份, 为最大个人股东。突如其来的巨额股权交易引发了连番的疑问:如此庞大的收购数字下,杨元庆用于收购的资金从何而来? 这起导致股权变动的收购行动, 是否真如联想表示“交易本身属于杨元庆的个人投资行为”? 资金来源杨元庆此番“出手”联想集团,颇为低调。实施这笔股票购买的机构名为 Sureinvest Holdings Limited , 是一家设立于英属维尔京群岛的离岸公司,杨元庆全资拥有这家公司。作为一家近乎隐形的公司,在公开资料中也很难找到它的信息。事实上,在这笔超过 30 亿元港币的投资之前, Sureinvest Holdings Limited 从未被“激活”过。杨元庆选择 6月 17 日完成收购,这一时间点也可谓“精心安排”。在6月 18、 19 日休市之后,6月 20日, 联想集团发布“ 2010~2011 年度财务报告”, 以及“股东周年大会通告”。交易的开启和闭合极为短暂, 联想控股与联想集团的控制者, 甚至没有留给公众股东多少时间差。杨元庆真的是以个人出资完成了此次收购? 此前有媒体曾对杨元庆的收入算了一笔账,得出杨元庆自 2004 年底收购 IBM 个人电脑业务之后六年的各项收入进项应该在 3 亿港元左右, 即便杨职业生涯至今的总收入, 也仅在 4 亿港币左右,与收购所付 亿港元相比,相距甚远。一种猜测认为,杨元庆可能是在收购股份之前,已将这部分股份抵押给了投资银行或机构,从而获得了收购资金。一家大型股权投资基金的董事总经理向《财经国家周刊》记者透露,“以联想控股旗下基金公司的实力, 以及柳传志的影响力, 杨元庆无需向银行或者第三方金融机构借贷。即便不是联想控股旗下企业的直接资金,也应该是‘企业家俱乐部’的范畴之内。”所谓企业家俱乐部,指的是中国企业家俱乐部,该俱乐部中和柳传志交好者,包括中粮集团董事长宁高宁、招商银行董事长马蔚华、蒙牛前董事会主席牛根生等人, 无不实力雄厚。针对杨元庆购股资金的传闻,联想集团一位人士对《财经国家周刊》记者表示,杨元庆购买集团股票事宜, “除去公开信息外,我们没有更多信息,这是元庆其个人投资行为”。联想控股方面则表示, “联想集团 CEO 杨元庆用于购买联想集团股份的资金来源,与联想控股旗下企业没有任何关联。”杨元庆增持的大背景,是联想集团的业务正在走强。 7月7 日《财富》公布了 2011 年世界 500 强排行榜,联想时隔 3 年后重回 500 强之列, 排名上升至第 449 位。同时, 联想集团的国际化道路也开始顺畅, 在收购 NEC 之后, 近期联想集团又要约收购德国电子制造商 Medion 公司, 其每年 20% 的增长速度有望在今年第三季度赶超戴尔, 成为全球第二大 PC 制造商。 MBO 计划对于6月17 日的交易, 杨元庆表示,“感谢柳总( 柳传志) 和联想控股支