瑞福 [纯粹杠杆平价扩募,,瑞福“B计划”起航].docx

瑞福 [纯粹杠杆平价扩募,,瑞福“B计划”起航]
　　7月25日起，境内首只分级基金瑞福分级基金之瑞福进取份额（150001）将绽开平价扩募，募集上限为50亿份，起航单级“B安排”。据悉，由于瑞福进取份额将是境右，较好地契合了下半年的蓝筹股修复行情，有望面临短期风险释放后的较好建仓时点。　　王群航建议投资者，短期的市场涨跌是难以精确推断的，投资应当着眼于中长期。在这样一个中期机会相对明朗，而短期市场存在肯定变数的当前市场条件下，其实杠杆指基更有交易活跃的理由，因为存在市场随时可能转折的机会，终归衡量市场向上的空间和市场向下的空间，杠杆指基的风险收益相对更高。　　对于，瑞福深证100指数分级基金，王群航概括了7点主要特征：分级指基、封闭三年、1：1配对（2倍杠杆）、两级份额、A类份额约定收益、B类份额上市、无配对转换。　　对于其低风险级份额——瑞福优先，王群航认为作为一只年化收益6%的半年期理财产品，竞争优势明显，出现比例配售甚至一日售罄的可能性很大。对于其高风险级份额——瑞福进取，王群航认为，目前无存续期的杠杆指基全部溢价，但其他杠杆指都有配对转换机制，瑞福进取则属于创新品种，无配对转换机制，稀缺性与纯粹性并存，自然是博取反弹、波段操作之利器。　　海通证券单开佳：无配对转换 满意趋势投资者纯粹杠杆需求　　近两年以来，伴随股指的猛烈震荡，杠杆基金阶段性的赚钱效应使其赚足市场眼球，不少分级指基的杠杆份额溢价率始终维持高位，平均溢价率在15％左右，最高已超80％，哪些因素推动了杠杆指基B级持续的高溢价？谁创建了杠杆指基日均超5%的高换手率？会议现场，海通证券单开佳揭秘了杠杆指基B级持续高溢价的原委。海通证券对其证券席位中的最活跃杠杆指基投资者进行的实证表明，配对转换引发的套利行为在分级基金交易量中比重极低，%，%。探讨表明，配对转换机制的存在会引发B级价格上限（溢价受限），主要表现为当交易量上扬带动B级份额价格上涨，引发分级基金整体溢价并触发套利交易时，B级份额价格会被打压直至归于整体溢价回来。总体而言，短线趋势交易者是溢价交易的主导力气，他们更渴望约束条件更少、交易环境更优的杠杆工具。　　对于境内市场唯一一只没有配对转换的杠杆指基B级，单开佳指出瑞福进取单边发售的创新定位，正是契合了杠杆投资者的这一需求，旨在为高风险投资者供应更纯粹的杠杆基金工具。瑞福进取的交易折溢价水平将不受配对转换机制的制约，交易价格更大程度上反映的是杠杆份额的市场供需关系，在趋势性行情的市场预期明朗时，无配对转换机制，全封闭交易、份额稳定，无折溢价制约的环境有望吸引更多趋势交易者，从而供应更好的二级市场需求和流淌性，进一步提升瑞福进取上市后出现溢价的可能性。　　国金证券 张剑辉：集分级之大成 进取让高杠杆简洁易得　　“转型后的瑞福基金分级模式更类似于分开发售的债券型分级基金，集结了债券分级分开发售的精准定位和指数分级透亮高换手的特性”，国金证券张剑辉一语道破瑞福分级基金的独特性。事实上，新瑞福进取分开限量发售的创新定位，一经推出便引发专业人士热议，对此，张剑辉指出，由于此前证监会规定权益类分级产品原则上不允许两级份额分开销售，使得单级杠杆指基份额供应为零，但瑞福基金作为境内首只分级基金，为了持