基于平衡计分卡视角跨国企业并购绩效分析.doc

基于平衡计分卡视角跨国企业并购绩效分析
【摘要】市场竞争的日益激烈,并购已成为企业实现规模扩展置、提高竞争力等方面的重要手段。并购绩效是衡量并购能否为企业创造价值的标准,平衡计分卡作为一种创新型战略绩效评价体系,%%,并购完成后,销售净利率和净资产收益率两项指标均呈下降趋势,%%,但整体利润没有受到很大的影响,表明并购之后,主营业务收入结构并没有受到影响,主要是两家公司产品相似度较高,并购后企业发生的短期波动现象是受到并购整合的影响,属于正常现象。在2017年都呈现上升的趋势,说明对于长期并购而言,盈利能力有所上升。
(2)营运能力。营运能力是指企业的经营运行能力,本文对并购之后运营能力的评价主要是对三一在资产管理和运作方面所表现的效率进行研究。
通过三一工年报分析可知,总资产周转率在并购活动后,,这说明三一重工的资产利用率较差,销售能力不佳,进而需要调整企业的资产结构关系,经过调整,在2017年开始出现上升的趋势。2012年并购后,存货周转率出现下降,三一重工吸收了被并购方的部分存货,两者产品品种相似程度高,并购在一定程度上降低了原有的存货周转速度。应收账款周转率的变动规律与存货的变动基本一致,,,原因是三一重工实施减少首付款金额的政策。整体来说,三一重工的营运能力偏弱。但在最近两年略有上升,说明公司的综合资产管理能力都有所提升。
(3)偿债能力。根据三一财报显示,,,%,,在2014—2017年,流动比率仍高于并购之前,这说明企业有较强的变现能力,流动资产运转顺畅。三一的资产负债率在并购前后变动较小,2012年双方财务报表的合并使得普茨债务的负面影响造成了资产负债表的小幅上升。基于此,此次海外并购的行为,并没有对三一重工的偿债能力产生较大的影响。
(4)成长能力。成长能力表现为企业规模的不断扩大以及未来利润、资产或者所有者权益的增加,衡量企业的资产规模,评价企业的盈利能力和销售收入持续增长的能力。
年报中三项指标在并购的前期都呈现逐年降低的趋势,甚至出现负值,主要是由于现金短缺。在2016年出现上升势头,2017年净利润增长率大幅度上升。短期内的成长能力不理想的主要原因是该并购是战略性并购,从并购整合到获得并购带来的优势之间存在滞后性。
(二)客户维度
市场占有率是指企业产品占市场同类产品销售额的比值,也就是所谓的所占市场份额比例。企业市场占有率越高,对市场的把控能力越强,对产品和市场的影响越大。世界领先的工程机械信息提供商——英国KHL推出的《2018年全球工程机械制造商50强排行榜》权威发布,被认为是最权威、客观公正的排行榜之一。中国工程机械企业国际地位明显提升,三一也是在不断的提升,排名由第11上升至第8。
一个企业的品牌是这个企业最重要的标识,品牌价值越高潜在的消费者越多,消费者越多可以占据的市场越大。2019年1月,2018年挖掘机用户品牌关注度排行榜出炉,三一凭借在全国客户中的良好口碑