基于杜邦财务分析体系的隆平高科财务分析.doc

基于杜邦财务分析体系的隆平高科财务分析
1 杜邦分析体系的内涵
杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司在财务实践中总结得出的财务综合分析评价方法,它从股东收益水平出发,运用几个主要财务比率之间的内在关系来综合评价企业的财基于杜邦财务分析体系的隆平高科财务分析
1 杜邦分析体系的内涵
杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司在财务实践中总结得出的财务综合分析评价方法,它从股东收益水平出发,运用几个主要财务比率之间的内在关系来综合评价企业的财务状况。基本思路是将评价股东收益水平的指标净资产收益率进行分解,从而发现影响股东收益的内在因素,有助于深入评价企业经营业绩,发现企业经营中可能存在的问题。杜邦财务分析体系最终将净资产收益率分解为:净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数。净资产收益率被看作杜邦分析法的源头[1],也成为可以同时反映企业盈利能力、营运能力和偿债能力的综合性指标。
影响净资产收益率的主要因素有3个。①营业净利率。营业净利率是净利润与营业收入的比值,它反映了企业销售获利的最终水平。企业在扩大营业收入的同时,应该降低成本费用,才能提高营业净利率,营业净利率提高,净资产收益率也会相应提高。②总资产周转率。总资产周转率是企业营业收入与平均资产总额的比值,它反映了企业所有资产的周转水平,要提高资产周转率,一方面需要扩大收入,另一方面要求企业合理配置资产,加强对各类资产的管理水平,提高各项资产的利用效率,及时处置闲置资产对资金的占用,将资产水平保持在合理水平。在保持资产增长的同时,必须带来营业收入的增长,不然就可能造成不必要的资金占用,为企业经营带来一定的负担。③权益乘数。权益乘数是企业资产总额与所有者权益的比值,它反映了企业合理利用外部资本进行生产经营的情况,受资产负债率的影响,即企业利用财务杠杆进行生产经营活动的水平。
2 隆平高科财务综合分析
隆平高科作为国内综合实力最强的种业企业,其稳定发展对于行业发展具有一定的示范作用,分析其综合经营发展水平,发现可能面临的问题,对于促进企业健康可持续发展具有一定的现实意义,同时对于促进其他农业上市公司发展也具有一定的借鉴意义。
根据隆平高科2015—2017年度财务报告,计算得到其主要财务指标如表1所示。
根据以上主要财务指标可知。
(1)净资产收益率先降后增,2016年较2015下降幅度较大,%,%,但增幅较小,仍然没有达到2015年的股东收益水平。所以从总体来看,净资产收益率仍有上升空间,后续根据其他3个指标查找具体原因。
(2)营业净利率先降后增,2016年较2015年小幅下降,%,2017年涨幅较大,%,为3 年最高营业净利率,说明企业在扩大营业收入的同时,总体上降低了成本费用水平,这一发展趋势有利于企业不断增强盈余水平,有利于不断提升企业的综合实力。
(3)总资产周转率持续下降,,,,%,总资产周转速度的下降,直接影响了企业的股东收益水平。主要原因是企业在扩大营业收入的同时,资产规模增幅更快,资产的增长对于提