当前中国并购市场概况及典型案例分析
2011年中国海外并购交易概览
中国海外并购交易2002-2004年间规模很小
2005年以后伴随中国国家实力的增强,海外并购交易规模直线飙升
在2008年全球金融危机后,中国海外并购交易依旧活跃分布在69个油气田内
资源储量:截至2010年12月31日,Daylight Energy Ltd的总资源储量为174MMboe,较2009年增长46%
开采和生产:
开采: Daylight Energy ,钻井75口,成功率100%
生产:;
13
估值分析
同可比公司相比,由于Daylight Energy仍处早期开发阶段,市净率处在相对低位;由于早期阶段的油气开采公司收益水平较低,市盈率指标往往过高,参考价值有限;而早期阶段较大规模的折旧摊销导致EV/EBITDA相对偏低
从近两年可比交易情况来看,中石化收购Daylight Energy为每一单位资源量支付的交易金额处在高位,但考虑到Daylight Energy的资源质量以天然气和轻油为主,品质较好,价值更高,该估值是较为合理的
资料来源: Capital IQ,Dealogic,ThomsonOne
宣布日
交易金额(百万美元)
收购股比
收购方
出售方
交易金额/资源量
2011-10-09
2,163
100%
中石化
Daylight Energy Ltd
2011-01-21
2,280
40%
PTT Exploration & Production pcl - PTTEP
Oil & Gas Assets (Kai Kos Dehseh Oil Sands Project)
2010-11-02
1,898
100%
Undisclosed Acquiror
Talisman Energy Inc (Non-core Canadian assets)
2010-10-12
3,250
100%
Apache Corp
Oil & Gas Assets (Western Alberta and British Columbia)
2010-06-25
4,650
%
中石化
Syncrude Canada Ltd
均值
可比交易估值水平
公司名称
最新市值
最新企业价值
P/B
PE
EV/EBITDA
百万美元
百万美元
LTM
11E
12E
LTM
11E
12E
LTM
11E
12E
Daylight Energy
2,092
2,778
NM
Encana Corporation
14,937
22,290
Penn West Petroleum
8,484
11,496
NM
Peyto Exploration & Development Corp
3,021
3,495
Provident Energy Ltd.
2,532
3,046
均值
7,244
10,082
中值
5,753
7,496
可比公司概览
14
Daylight Energy股价走势
分析师观点:
各投行分析师普遍认为此次交易的报价较为合理,反映了目标公司的真实价值,建议股东接受报价
分析师普遍对该交易面临的潜在风险持乐观态度,认为该交易获得监管机构审批通过的可能性较大,出现竞争者的可能性较小,整体风险可控
资料来源: Capital IQ,Dealogic,ThomsonOne
Daylight Energy 股价走势
单位:加元
Daylight Energ
当前中国并购市场概况及典型案例分析 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.