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电力行业阶梯电价带来的投资盛宴
邹芯月 阶梯电价政策符合低碳经济发展

10月9日,国家发改委价格司公布了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》,就在全国居民用电实施阶梯电价公开征求意见,并就电量档次划分提供了两个选择方案,将基本保障全国70―80%的居民用电价格保持稳定。
按照国家发改委的意见要求,此次阶梯电价改革是在居民用电所占比重逐年提高的背景下为公平负担水平和适度补偿成本而进行的尝试。长期以来,我国对居民电价采取低价政策所产生的能源、环境和负担水平的问题日益突出。近年来随着我国能源供应紧张,煤炭等一次能源价格持续攀升,使得电力成本随着提高,但我国居民电价的调整幅度和频率均低于其他行业用电,一直处于较低水平。这种现状,一方面没有合理体现资源价格,不利于资源节约,同时也衍生出负担水平的不合理,用电量越多的用户,享受的补贴越多,而用电量越少的用户,享受的补贴越少。
历史上,自2004年以来,国家对电价进行了8次调整,严格意义上讲,居民用电位于电网供电末端,电压等级最低,其供电成本较高。但从我国的实际看,我国居民用电价格低于工业电价,使居民用电电价与供电成本倒挂导,从而变相存在着各类用户之间的交叉补贴。
此次阶梯电价的调整设计了两个可供选择的指导性方案,每个方案都涉及三档电价,将城乡居民每月用电量按照满足基本用电需求、正常合理用电需求和较高生活质量用电需求划分为三档,电价实行分档递增。其中:
第一档电价原则上维持较低价格水平,三年之内保持基本稳定。
第二档电价逐步调整到弥补电力企业正常合理成本并获得合理收益的水平。起步阶段电价在现行基础上提价10%左右。今后电价按照略高于销售电价平均提价标准调整。
第三档电价在弥补电力企业正常合理成本和收益水平的基础上,再适当体现资源稀缺状况,补偿环境损害成本。,今后按照略高于第二档调价标准的原则调整,。
毫无疑问,意见稿的出台,体现了我国对资源节约和环境保护为理念的低碳路线。阶梯电价也是智能电网中智能配电网和用户信息交互的必要基础。由于居民生活用电价格一直处于较低水平,从而造成用电量越多的用户,享受的补贴越多,用电量越少的用户,享受的补贴越少。这既没有体现公平负担的原则,也不能合理体现电能资源价值,而阶梯电价的实行,将有力解决这方面的缺陷。

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如果仔细考察此次阶梯电价改革所形成增收的投向,按照征求意见的要求,增收部分将主要用于弥补脱硫成本增加、居民用户电表改造和弥补发电企业燃料成本上涨等项支出。因此,可能会以此为契机,加快电力价格的改革进程,实现电煤的有效对接,同时加快对电力环保和电网改造的资金扶持力度。在当前火力发电仍占据主要比重的情况下,会对整个发电和电网行业产生正面影响。
对于此次阶梯电价改革,将其归纳为对资本市场具体上市公司和行业的影响,可把其对上市公司的影响分为直接影响和间接影响。

直接影响:电网企业是最大赢家
直接影响就是直接受到电价调整影响的上市公司,我们认为,电网企业将是本轮政策出台的最大赢家。
《征求意见稿》中列出两种可供选择的指导性方案