量化投资引领投资新趋势.doc

量化投资引领投资新趋势.doc1 量化投资引领投资新趋势市场中各类主题已经为中国的量化交易构建了一个相对完备的生态环境。 60 连胜! Master 在围棋界掀起了一股人工智能旋风。既然人工智能在围棋领域完胜人类,是否能颠覆股市呢?事实上,作为人工智能在投资上的应用,量化投资已经表现出了极大的颠覆潜质。 2016 年,A 股市场的巨幅震荡让投资者深刻地认识到控制风险、管理风险的重要性, 在这样复杂的背景下, 如何实现资产的保值增值成为投资者共同关心的焦点问题,而量化投资则向世人展现了其稳健投资的特性, 在 2016 年整体博弈震荡的市场背景下,量化基金逆势飘红,成为证券市场一抹亮丽的风景。数据显示, 2016 年, 主动型量化基金、股票型基金和偏股混合型基金收益率的中位数分别为 % , -% 和-% ,主动型量化基金明显高于后两者。而且,在 2016 年年初市场急剧下跌中,主动型量化基金的平均跌幅要略小于股票型基金和偏股混合型基金; 在下跌之后的震荡上涨中, 主动型量化基金的表现则明显优于股票型基金和偏股混合型基金。虽然从最大收益的角度而言,量化基金没有跑赢普通的股票型基金, 但是综合考虑风险和收益, 量化基金仍占据着很明显的优势, 量化投资正逐步引领投资新趋势。 2 量化投资的面纱量化投资其实历史并不长,它是伴随着计算机技术的兴起而兴起的, 现代意义上的量化投资始于上世纪 80 年代的美国, 至今已有 30 多年的历史。在美国量化投资已经成为股票投资的主要投资手段,在衍生品领域, 量化投资更是占据了近 70% 的市场份额。量化投资在诞生之初就被披上了神秘的面纱, 投资大师巴菲特被广大投资者所熟知,其平均年化 20% 的收益率堪称投资界的奇迹,索罗斯更是在做空方面有着空前的成就。然而, 美国历史上年化复合收益率最高的确另有其人, 他就是被誉为量化投资之父的詹姆斯? 西蒙斯,华尔街最杰出的量化对冲基金经理。 45 岁时, 西蒙斯正式成立了文艺复兴科技公司, 其创立的大奖章基金在 1989 年-2009 年的平均年化收益率为 35% , 若算上 5% 的资产管理费和高达 44% 的收益提成,该基金的年化收益率更是高达 60% ,令人意想不到的是,即使在金融海啸的 2008 年,大奖章基金的年收益率更是达到了惊人的 80% 。目前, 对于量化投资, 国际上还没有一个统一、明确的定义。程序化交易、算法交易、策略交易、高频交易等都从一定层面上反映了量化交易的本质。就其本质意义上而言, 量化交易主要有两个特点: 一是利用计算机的高速运算, 快速响应, 高效交易通过计算机编程将交易过程交给计算机去完成, 交易过程中几乎没有人的干预; 二是综合运用数学、物理学, 甚至天文学等学科知识, 结合大数据分析、人工智能等手段。从以上两个特性 3 来看,量化交易本身是一个范围很广的概念,对于传统的价值投资而言, 由于在一定程度上运用了计算机技术、综合数量分析方法, 也可以认为是广义意义上的量化投资。从量化投资的两大主要特点我们可以看出, 量化投资的发展离不开计算机技术的发展以及现代金融理论的发展, 同时, 健全的交易制度、低廉的交易费用也为量化投资提供了很好的土壤。现代金融理论发展的一个分水岭是 1950 年马克维茨提出了著名的证券投资组合理论, 其为我们提供了很好的资产管理工具,