补充内容---逆向选择与道德风险、委托代理理论.ppt

1 对称信息与非对称信息 2 逆向选择 3 道德风险 4 委托---- 代理理论补充内容: 逆向选择与道德风险、委托---- 代理理论(信息经济学) 一、信息不对称 Asymmetric information information : ?市场参与者对某种经济环境状态的全部知识。?即消费者与厂商在任何时点都能了解市场各种商品的供求状态。?传统的新古典经济学的关于市场参与者拥有的完全信息的假设与现实情况是相违背的。?现实经济中,信息的传播和接收都需要成本,市场通讯系统的局限和市场参加者施放市场噪声等主客观因素。?会严重地阻碍市场信息交流和有效的传播,市场参与者只能拥有不完全信息。 plete information ?市场参与者拥有价格的不完全信息,价格不可能灵敏地反映市场供求,市场机制因此失灵,市场出清不能通过价格体系达到。?不完全信息: ?现实经济中,信息常常是不完全的,即由于知识能力的限制, 人们不可能知道在任何时候、任何地方发生和将要发生的任何情况。?而且,在相对意义上,市场经济本身不能生产出足够的信息并有效地配置它们。?市场出清主要是通过实物形式的调节机制,即商品数量的调整。 Asymmetric information 信息不对称,至少有一个当事人的信息不完全。?信息不对称会严重降低市场运行效率,在极端情况下甚至会造成市场交易的停顿。?信息不对称:不同经济主体拥有的信息量存在差异,不相等或不平衡。?分工、专业化和获取信息需要成本,使社会成员之间的信息差别日益扩大。信息不对称的基本含义?①有关交易的信息,在交易双方之间的分布不对称,即一方比另一方占有较多的信息; ?②交易双方对各自信息占有方面的相对地位是清楚的。处于信息劣势的一方缺乏相关信息,但可以知道相关信息的概论分布,并据此对市场形成一定的预期。?对称信息和不对称信息是完全信息和不完全信息的一种结构的延伸, ?不对称信息是不完全信息的一种特殊表现形式,体现为信息在非对称结构上的不完全。?信息不对称发生在市场交易合同签订之前,导致市场交易产生“逆向选择”,存在交易风险。?发生在交易合同签订之后,会产生道德风险。 4. 逆向选择 adverse selection ?逆向选择: ?消费者掌握的信息不对称时,出现违背需求定理的现象; 价格下降,需求量减少。?生产者掌握的信息不对称时,出现违背供给定理的现象; 价格上升,供给量减少。?“逆向选择”的存在低质量产品把高质量产品逐出市场。?意味着市场的低效率和市场的失灵。??旧车市场旧车市场??保险市场保险市场??劳动市场劳动市场…………逆向选择卖主的预期售价: 2000 美元 1000 美元买主的预期支付: 2400 美元 1200 美元买主愿意支付的价格: 1/2 × 1200+1/2 × 2400=1800 美元二、道德风险 Moral Hazard : ?交易一方具有另一方难以监督的行为或难以获得的信息; ?在签订合同后,有可能采取有悖于合同规定的行为, ?通过损害另一方的利益,来最大化自己的利益。?交易双方在签约时信息是对称的。?但在签约后一方对另一方的某些信息不完全了解,就有可能会引起道德风险。 ?隐藏行动的道德风险模型: ?签约后, 代理人拥有私人信息,委托人只能观测到结果,不能完全观测到代理人的行为过程和自然状态本身。?这时,代理人容易采取危害委托人的行动。?隐藏信息的道德风险模型:签约后, 委托人可以观测到代理人的行为,但代理人比委托人拥有信息优势,可能隐藏或利用独占的信息,做出损害委托人的事。?决定代理人的行为结果的,不仅仅有行动,还有其他自然原因。?委托人无法确定这个结果是不是由代理人的行动所导致。?建立委托—代理关系之后,委托人无法观察到代理人的某些私人信息,尤其是代理人努力程度的信息。委托人的道德风险?契约签定后, 委托人可以观测到产出结果并据此支付给代理人报酬。?但是,在许多雇佣关系中关于产出结果的度量带有很大的主观随意性。代理人可能无法证实委托人观测到的东西。?在这种情况下,委托人故意低估产出从而降低给代理人的支付报酬。?比如某软件公司 A,雇佣程序员 B,开发大型操作系统软件中的一个子模块。当 B按照合同要求设计出合格程序后,A公司可能借口该子模块与其它模块冲突而降低给 B的报酬,而由于商业秘密的保护,B无法证实 A公司的理由是否真实。