金融期货市场.ppt

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金融期货市场
曹岳徐书达
王新贺李绪阳
赵振宇
制作
第11章金融衍生工具市场
Contents
金融期货市场概论
1
外汇期货市场
2
利率期货市场
3
股票价格指数期货市场
4
金融期货市场概论
1)金融期货的定义及其种类
金融期货是指在特定的交易所通过竞价方式成交,承诺在未来的某一日或期限内,以实现约定的价格买进或卖出某种金融商品的契约。它主要保过外汇期货、利率期货、股票指数期货三种。
金融期货是20世纪70年代产生和发展起来的,它产生的根本原因是为了防止和避免因汇率、利率、股价等金融产品价格的频率变化而带来的风险。如前文所述,金融期货主要有套期保值、价格发现和信息传递、投机等功能,其中前两者是金融期货的两大基本功能。
2)金融期货市场构成及运
金融期货市场,是在市场经济发展过程中产生的,金融期货交易者买卖金融期货的场所。它可分为两种类型:一种是专门为开展金融期货交易而设立的专业性金融期货市场,如东京金融期货交易所;另一种是传统的或原有的期货市场或证券市场由于增加金融期货业务而形成的金融期货市场,如芝加哥期货交易所。
金融期货市场概论
一个完整的金融期货市场是由交易所、清算和保证公司、交易者四大部分构成。
 
客户————结算会员————清算所————结算会员————客户2
经纪商 1 经纪商 2
客户首先要选定经纪公司(经纪公司应该是期货交易所的会员,在交易中派有出市代表)与经纪公司签订有关的协议,开设交易账户,并存入保证金。进行交易时,客户先将委托单交给经纪公司的业务员,业务员再传递给初试代表。在采用自动撮合方式的交易所中,出市代表将委托指令输入计算机,由电脑自动完成公开竞价。如果是人工交易,出市代表用手势与其他公司的出市代表进行公开竞价,成交后由出市代表将成交情况传递给业务员,业务员再告知客户。
外汇期货市场
外汇期货市场是最早出现的金融期货品种。随着国际贸易的不断增加和全球经济一体化进程的推进,外汇期货交易市场一直保持着良好的发展势头。
产生
世界上第一个买卖外汇期货的有形市场是1972年5月16日成立的芝加哥国际货币市场。随后西方主要发达国家相继建立了自己的外汇期货交易所,外汇期货合约的种类及交易量都发展得非常迅速。外汇期货市场的形成为规避外汇风险提供了一个很有效率的中心市场,使抱有不同经济目的的交易者都能基于他们自己对期货行市的认识,聚集在一起进行交易,转移外汇风险,实现套期保值。
外汇期货市场
外汇期货的定义
外汇期货是为了回避汇率波动的风险而创新出来的。它是指外汇交易所内,交易双方通过竞价确定汇率,在未来的某一时期买入或卖出某种货币。外汇期货涉及的主要币种有:美元、英镑、日元、瑞士法郎、加拿大元等。
远期外汇交易是外汇市场上另一大类交易,他与外汇期货既有联系又有区别,各有所长。其中外汇期货比较规范,它采用标准化合约,交易的价格具有公平、公正和公开性,有专门的交易所和清算所作为中介,流动性较强。而远期外汇交易一般由银行和其他金融机构互通过电话、传真等方式达成协议,没有交易所和清算所作为中介,合约也没有固定的规格,但灵活性比较大,用于套期保值时针对性较强,往往可以使风险全部对冲。
外汇期货市场
外汇期货的用途
外汇期货有两大基本用途:套期保值和套利
(1)套期保值。所为外汇期货套期保值,是指人们为了确保外币资产或外币负债的价值不收获少收汇率变动带来的损失,通过外汇期货交易,将外汇汇率锁定于某一既定价格水平,从而将外汇汇率变动所造成的风险转移出去的行为。他可以分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值有呈多头套期保值,即现在市场上买入而后卖出。一般应用于在未来某期将发生外汇支出的场合,如人们从国外进口产品、出国旅游,跨国公司的末公司向其设在外国的子公司供应资金等。卖出套期保值有呈空头套期保值,即现在期货市场上卖出而后买进。一般应用于在未来某日期取得外汇收入的场合,如向国外出口商品、提供劳务、对外投资、到期收回款等。
(2)套利。在外汇市场上,利用价格的波动来获得收益的行为称为套利。可分为跨期套利、跨市套利和跨品套利三种。跨期套利又可分为买空套利(牛市套利)和卖空套利(熊市套利)两种。买空套利的操作方法是买进即期合约,而卖出远期合约。卖空套利的操作方法与此相反,是买进远期合约,而卖出即期合约。
外汇期货市场
交易特点
在外汇期货市场上,外汇期货交易是在交易所内,按照交易规则,通过公开竞价方式进行。交易外汇期货合约的特点是:
①买卖外汇期货合约的交易者把买卖委托书交给经纪商式交易所成员公司,由他们传递到