债券风险管理框架.docx

债券风险管理
一、 事前控制
1 、行业及发行人风险排查
（1）建立内部评级机制
定性指标：
行业属性：是否属于国家禁止或限制投资的行业；企业在行业中的地位及竞争力；
企业属性：企业的性质（央企、地方国企、民营、外资等）；企业股债券风险管理
一、 事前控制
1 、行业及发行人风险排查
（1）建立内部评级机制
定性指标：
行业属性：是否属于国家禁止或限制投资的行业；企业在行业中的地位及竞争力；
企业属性：企业的性质（央企、地方国企、民营、外资等）；企业股权结构（集中、分 散）；企业银行授信情况；外部评级；外部信用增级；历史风险事件情况；
发行规模
定量指标：
资本结构：总资产、资产负债率、或有负债比率；
盈利能力：主营业务利润率、净资产收益率、销售毛利率；
偿债能力：流动比率、速动比率、利息保障倍数；
现金流量：经营性净现金流/流动负债、盈利现金比率；
2、 黑名单制度
交易对手黑名单：按照债券交易制度规定确定黑名单（以往存在纠纷、受监管处罚、负 面报道很多），每季度召开联席会议讨论名单；
债券黑名单：按照债券交易制度规定确定黑名单（行业属性较差、企业非国企、股权较 为分散、净资产较小、盈利能力较差、现金流量较小、外部评级降低、发行主体资质较 差）
3、 分级授权管理
细化授权，按照项目的风险程度（投资范围、交易场所、投资主办风险偏好等）进行授权管 理，按照债券的信用评级进行授权
交易限额，赋予投资主办交易限额，超限额报上级审批；
关联交易限额，赋予投资主办关联交易限额，超限额报上级审批；
4、 交易试算
模拟交易对浮动盈亏、加权久期、持仓收益率等的影响；
二、 事中控制
1、 机构授信管理
根据交易对手资产规模、历史风险事件情况、交易对手信用评级、交易结算量等指标进 行授信管理；
按交易对手方进行回购集中度分析；
禁止与黑名单对手进行交易；
2、 实时控制交易
价格偏离度，债券的价格、回购利率不超过公允价格（中债估值、上清估值）的2%
债券评级、主体评级、企业性质、久期等符合制度、合同约定要求；
依据前日组合风险状况及市场交易情况，确定今日各类风险权重的交易限额，确定债券 交易限额；
每日头寸管理，保持充足的短期流动性；
三、 事后控制
1、交易账户、质押权逐日盯市
持仓债券逐日盯市，发行主体、债券评级的变化，负面新闻报道；
回购担保品逐日盯市，发行主体、债券评级的变化，负面新闻报道，债券估值的变化；
风险资产逐日统计，
• 债券风险权重统计
2、流动性控制
回购业务剩余期限统计
债券资产期