金融项目投资决策与管理49页.ppt

项目金融:决策与管理Project Finance: Decision & management
投资决策与投资管理的关系
投资管理就是为了获得最大投资收益,而对投资活动进行决策、计划、组织、实施、控制的过程。
从时间顺序上看,投资管理可大致分为投资的先期的融资管理和后期的用资管理。
投资决策就是对投资项目作出选择的行为或过程。
Lecture Outline
PART 0 引子:投资的艺术
PART 1 预备知识
PART 2 项目的投资决策
PART 3 项目的融资管理
PART 0 引子
投资之难
真实商业决策中,大约1/3最初就是失败的,因为这些决策从未被执行过。当把那些只得到部分执行或一开始被采用后来又被放弃的决策考虑在内时,失败率就攀升到50%。(Nutt)
微软公司在不久前也有数据显示:超过74%的商业项目落后于预定计划或以失败结束,每年花费740多亿美元。
投资之重
投资一般要占用大量的资金
投资一般对现金流量会产生重大影响
投资回报存在不确定性
投资的刚性和一定程度的不可逆性
投资决策之本
投资决策的科学化
“人治到法治”“三级会审制”
投资决策三原则
“风险性、收益性、流动性”
投资决策的战略导向
“主业发展、企业目标、成本”
低成本策略与目标市场策略
“格兰仕、$142空调、银泰、Wal-Mart、吉利汽车”
先发优势与后发优势
投资决策流程
机会分析
初步可行性研究
详细可行性论证
投资决策
项目评估
项目建议书
收益与风险的权衡(Trade-off)
投资
目标
收益
风险
投资决策框架
投资策略
(收益/风险定义)
投资条件与
投资环境分析
投资决策(狭义)
(收益/风险评价)
投资方案实施
投资分析
(收益/风险识别)
目标──投资决策的一般原则
战略──总体规划
策略──决策准则与政策思路
计划
备选方案
数据、信息收集
分析方法与评价指标选择
方案分析比较
是否投资
具体方案
投资时机
投资方式(投资角色、产权形式)
融资方式、财务结构、投资组合
融资、建设、经营
市场分析
政策分析
自身条件分析
反馈
广义投资决策