中小企业融资问题摘要.doc

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事实上,除了一些与国外中小企业发展中类似的共性因素之外,我国中小企业得不到金融机构的资金支持是因为还有着较为复杂的历史和现实因素。一般来说,中小企业由于在获取商业银行信贷时难以提供充足、有效的抵押和担保,按照信贷配给理论(credit rationing),银行尤其是大银行将倾向于给那些能够提供充足抵押的企业或项目放贷(Stiglitz and Weiss,1981)。就我国现实因素而言,从信贷供给角度来看,政府对金融机构的管制、以大型金融机构为主导的金融市场结构和现有官方金融机构对大型企业的倾斜被认为是重要的因素。随着资产负债比例管理的推行,商业银行信贷决策权限的上收加剧了信息不对称问题;目前推行的银行信贷“个人责任”政策也使得银行官员在向中小私企放贷时因风险和收益不对称而缺乏积极性。从信贷需求角度,中小企业对资金的需求常常具有时间性很强的特点,现行的银行信贷程序使得它们难以及时获得资金,而抵押贷款时相对偏高的资产评估费用又使中小企业获取银行信贷所需成本几乎与民间金融借贷相同。此外,由于一些历史原因,我国私有企业财务体系的透明度很低,企业常常不使用正式会计制度或保有若干套财务账本。更有甚者,一些私营中小企业出于逃避税收的目的而隐瞒其真实的财务信息,更加剧了银行信贷所面临的信息不对称问题。
尽管金融监管当局近年来试图增加对中小企业的信贷支持,但其实际效果却未能尽如人意。即使在针对高新技术中小企业发展的风险投资问题已经被人们所关注的情况下,由于我国目前大多数中小企业属于技术含量相对较低、依赖于低成本生产要素的加工型企业,风险投资体系的发展短期内对于解决中小企业融资问题尚难以起到明显作用。因此,作为市场的自然选择结果,在一些经济较为发达的地区,民间金融已经作为一种既成事实一直在中小企业融资中以半公开、半地下的方式运行着。
不过,经济学界对小企业信贷问题却存有一些争议。Berger等人(1995)认为小银行(或者说小金融机构)更适合小企业信贷;而一些研究却对此结论表示怀疑,如Jayaratne和Wolken(1999)对小银行在小企业信贷上的成本优势假说进行了检验,结果认为并不支持此观点。林毅夫等(2001)指出,由于信息和交易成本上的问题,如果国家强求大型国有商业银行为中小企业融资,将会形成新的激励问题。也有观点认为增加民营金融机构供给不具有充分论据,中国金融市场对民营金融并无明显需求(华南金融研究所课题组,2001)。中小企业融资问题摘要中小企业融资问题文摘事实上,除了一些与国外中小企业发展中类似的共性因素之外,我国中小企业得不到金融机构的资金支持是因为还有着较为复杂的历史和现实因素。一般来说,中小企业由于在获取商业银