人民币加入SDR.pptx

SDR 入篮与人民币国际化之路
目录
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会议概述
如何高会议效能
1
关于IMF特别提款权(SDR)
3
加入SDR对人民币作为储备货币的影响
5
展望:人民币国际化战略的稳步施行
2
加入SDR是人民币国际化的关键一役
4
加入SDR对资本市场的影响
北京时间12 月1 日凌晨,IMF 主席拉加德宣布,正式将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子,决议将于2016 年10 月1 日生效。人民币在SDR %。将成为SDR 篮子中比重仅次于美元和欧元的第三大货币。
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第一章
关于IMF特别提款权(SDR)
第一章
关于IMF特别提款权(SDR)
什么是
特别提款权
?
SDR (Special Drawing Rights)即特别提款权,是IMF 于1969 年构建的一种用于补充成员国官方储备的国际储备资产。根据会员国认缴的份额分配,是可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。会员国在发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
SDR 的价值目前根据由全球范围内四种主要的储备货币(美元、欧元、英镑和日元)的权重和各自货币兑美元的汇率决定,%、%、% %。全球各国央行外汇储备中的一部分以SDR 货币持有,%。
第一章
关于IMF特别提款权(SDR)
特别提款权
是什么
?
1981-1985
1986-1990
1991-1995
1996-2000
2001-2005
2006-2010
2011-2015

美元
42
42
40
39
45
44


欧元
-
-
-
-
29
34


马克
19
19
21
21
-
-
-
-
法郎
13
12
11
11
-
-
-
-
英镑
13
12
11
11
11
11


日元
13
15
17
18
15
11


人民币
-
-
-
-
-
-
-

SDR篮子货币中各国货币的权重,%
人民币纳入SDR 之后(2016 年10 月1 日起生效),SDR 的最新权重为,%,%%,%%,%%,%%。这意味着,人民币加入权重主要是从欧洲(欧元和英镑)挤出来的,没影响美元地位,对日元影响也有限。
第一章
关于IMF特别提款权(SDR)
SDR
有什么用
?
怎么使用
?
IMF 成员国之间可以用SDR兑换可自由使用的货币、偿还成员国之间的贷款或支付贷款利息,但SDR很少被用于IMF 各成员国以外的交易领域。在经济危机时,IMF 通过直接对SDR 的安排也可以帮助面临流动性紧缩的危机国家获取必要的经济支援。特别是一些发展中国家和低收入国家,在经历通缩的危机时急需流动性进行财政扩张政策。具体的方式可以是指定某些参与国接受危机国的SDR,并提供危机国所需的储备货币。
这种在IMF 框架下动用SDR 的情况并不常见,但也有例子。比如今年二季度希腊深陷偿债危机,在IMF 的安排下,希腊动用SDR 亿欧元的贷款。SDR 并不是作为一种真正的货币存在,只是一种记账单位,使用SDR 时必须先换成其他储备货币,不能直接使用。例如希腊在使用SDR 时,是把SDR 换成了欧元。而过去SDR 主要是转换为美元和欧元,极少是英镑和日元。
第一章
关于IMF特别提款权(SDR)
当前有多少
S
D
R
?
2010 年IMF 执行第14次SDR份额总检查时统计SDR总额为2382亿份。同时也宣布,作为改革的一项,将把SDR总份额翻倍至4770亿份。然而2010年改革一拖再拖,未能生效。2015年2月IMF理事会决定,总份额的扩大的议案将于年底第15 次份额总检查时落实下来。
实际上SDR总数会受IMF政策、各国的兑换以及到期付息等因素而浮动。所以我们暂时以2382亿份这一数据估算。SDR对其他货币的汇率等于将SDR分拆后兑换的该货币总量。当前一份SDR ,那么2382亿份SDR即大约3286亿美元。
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第二章
加入SDR是人民币国际化的关键一役
第二章
加入SDR是人民币国际化的关键一役
对于货币是否能够加