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公司治理中的委托代理问题.docx


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Document number:PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998
公司治理中的委托代理问题
目 录
一、绪论
随着经人之间的信息不对称
委托人和代理人之间信息的不对称主要是由于交易费用和人为故意隐瞒所造成的。委托人聘请代理人负责公司的经营管理时,对候选的代理人的专业能力、综合素质、道德品质等方面无法进行百分之百全面而深入的了解;代理人虽然对于自己的各方面水平都十分了解,但是未必会将自己的真实情况完全向委托人反映,因此就造成了委托人与代理人之间信息的不对称。同时,由于成本的考虑、技术上的制约以及其他未知因素的干扰,委托人不能对代理人的经营情况进行全面的监督,因此委托人只能根据可以观测到的数据来判断代理人是否存在隐藏信息和行动的情况,这使得委托人的主动权和对代理人的有效监控受到一定的制约。
3、委托人与代理人之间的责任不对称
委托人对企业的盈亏状况承担直接后果,但是失去了对公司的经营管理权。代理人对企业的盈亏状况不承担直接后果,并且拥有对公司的经营管理权。这种责任上的不对称性使得对于代理人的行为约束被大大弱化,从而缺乏认真负责、努力工作的压力,进而偏离追求利润最大化的目标。
四、解决途径
虽然委托人和代理人之间存在着许多矛盾,但是随着所有权和经营权的分离、委托人个人能力的局限性以及股份制企业股东众多等问题,委托人与代理人又存在着依赖关系,同时代理人又会由于以上矛盾而发生道德风险和逆向选择。因此我认为委托人需要在对代理人的行为进行约束的同时给予适当的激励,具体措施有如下几点:
1、完善公司对于代理人的约束激励机制——股票期权激励制度
一方面,要想促使经理人努力工作,就必须使他与业绩相连的报酬弹性很大;
另一方面,要想保护经理免遭风险,就应给予他的报酬具有相对稳定性。这就决定了经理的报酬应由固定的和变动的两部分组成。固定报酬应独立于经营成果,这部分薪金根据公司规模和经理的劳动性质来确定。变动报酬则应与业绩具有紧密相关性。这其中的关键是怎样使经理个人的效用最大化与股东的效用最大化具有一致性。因此,目前最好的方式是采取股票期权的激励制度。根据理性人假设,人们都会选择利于自身利益最大化的行动,因此,将代理人的利益与委托人的利益挂钩,让代理人有权分享公司因利润上涨所获得的收益。具体做法是企业的股东或者董事会授予企业高级管理人员一种权利,即在一定期限内,以约定的价格购买一定数量本公司的股票,让其持有本公司的股权。采用股票期权激励机制能够让管理者享受股票升值的收益,从而提高管理者的责任感和约束力,也可以形成对管理者的长期激励,该报酬能否实现取决于管理者能否通过努力来实现公司的激励目标。
实行股票期权制度有以下几点好处:
①有利于降低企业的成本
因为存在信息不对称,委托人难以得知代理人是否有为实现公司利益最大化而努力,而股票期权将代理人与企业的长期利益结合起来,从而使其在做决策时能更加考虑股权权益。此外企业对于代理人的薪酬激励中的工资、福利、津贴都是企业为激励所支付的成本,对于企业而言无疑是一笔较大的支出,尤其对于刚刚设立的,处于起步阶段的企业而言,难以支付给管理者较大的现金流,但是如果薪酬水平不合理又难以吸引优秀人才,

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  • 时间2022-08-04