《货币供给》.ppt

第九章 货币供给
学****要点：
1．货币理论的形成:菲利普斯在1921年最先使用了“原始存款”和“派生存款“这对概念。货币理论的基础是信用创造说，信用创造学认为银行的功能在于为社会创造信用，银行能够超过它所吸收的存款发放贷将使投资水平提高，投资的增加构成有效需求的增加而引起收益的增加，通过乘数效应，提高整个有效需求。可见货币供应量变动对经济的影响首先是通过利率的变动来实现的。
整理课件
第三节 新古典综合派对凯恩货币供给理论的发展
一、内生货币供应论
“内生货币供应论”是新古典综合派在凯恩斯“外生货币供应论”基础上提出的。他们认为货币供应量主要是由银行和企业行为所决定的，而银行和企业的行为又取决于经济体系内的许多变量，中央银行不可能有效地限制银行和企业的支出，更不可能支配他们的行动。因此货币供应量主要是一个受经济体系内诸多因素影响而自行变化的内生变量。即，货币供应量主要是由经济状况决定的，而不是主要由中央银行决定的。
乘数(亦称倍数)这个概念最早是由英国经济学家卡思提出的。凯恩斯吸收了这一理论，提出了投资乘数论。此后新古典综合派又把乘数理论引申到货币金融领域，提出了货币乘数论。
整理课件
所谓货币乘数论就是指货币的扩张与收缩的倍数。
货币供应量的基本公式可以表示为：
Ms＝m×H
（Mｓ：货币供应量， m：货币乘数， H：一个是基础货币）
整理课件
货币乘数论的模型分简单和复杂两类。
(1)简单乘数模型
m＝１÷r
（ｒ为法定存款准备金率）
(2)复杂乘数模型
m＝1 ÷（r＋e＋c）
上面的分析都是建立在货币为M1(即现金＋活期存款)、存款全部为活期存款的基础上的。有些学者把货币的概念扩展到M2，还有些学者把存款利率、贷款利率和国民收入等因素也加以考虑，这样，货币乘数的公式就变得更为复杂。
整理课件
三、货币供给理论的新发展
所谓“新发展”是指50年代末出现的被西方经济学家称之为“新观点”的货币供给理论。这一理论最初在英国的拉德克利夫委员会的研究报告中提出，后来又被格雷和萧在两人合著的《货币金融理论》—书中倡导，最后经美国耶鲁大学托宾教授发展和完善而形成为一种系统的理论。它集中反映了新古典综合派的货币供应理论。这种理论的新颖之处在于：
第—，极为重视利率及货币需求对货币供给的影响。他们认为把货币看作由中央银行绝对控制的外生变量是错误的，货币供给深受利率和货币需求的影响。
整理课件
第二，强调非银行金融中介机构对货币供给的影响。他们认为非银行金融机构和商业银行一样，都具有创造货币和创造信用的能力。所以，必须对非银行金融中介机构实行全面管理。
第三，运用资产选择理论和避免风险理论分析商业银行的决策行为。他们认为，除现金外，银行持有的各种资产，既能获得一定的收益，又承担着不同程度的风险。银行在其持有的每项资产的边际收益率经过风险调整后仍然相同的情况下，才能使利润达到最优化。他们认为：商业银行的上述决策行为决定了银行资产运用的规模和方向，而银行资产运用的规模和方向对银行创造货币的能力具有极大的影响。
第四、宏观金融调控的目标和手段应该改变。他们提出把信用规模作为控制的重点；把金融机构的资产流动性比率作为控制的目标；把控制银行信贷、消费信贷和股票发行作为货币政策的具体目标。
整理课件
第四节 货币学派的货币供给理论
货币学派非常重视货币供应问题，对货币乘数也有着较深入的分析。以下介绍几种他们提出的货币乘数模型和提出的货币供应政策。
一、货币乘数的分析
１．弗里德曼一施瓦兹的分析
他们的货币乘数形式是以M、Ｃ和D分别代表货币存量、非银行的公众所持有的通货和商业银行的存款(包括活期和定期)，则有下式：
整理课件
整理课件
整理课件
整理课件
弗里德曼一施瓦兹利用上述分析框架，检验了美国1867—1960年的货币史，得出的结论是：基础货币是广义货币存量长期性变化和主要周期性变化的主要原因；(D／Ｒ)和(D／C)比率的变化对金融危机条件下的货币运动有着决定性的影响，而(D／C)比率的变化则对货币温和的周期性变化起重要作用。
另外，虽然弗里德曼和施瓦兹认为H、D和D／C三者分别取决于货币当局、银行体系和社会公众，但他们认为．中央银行可采取相应的措施来抵消这些因素波动的影响。所以货币供给函数是稳定可调的，他们对中央银行控制货币存量的能力，抱有很大的信心。
2．卡丹的分析
美国经济学家菲里普·卡丹也系统而又深入地研究了美国85年中货币存量变化的