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同仁堂的财务报表综合分析 （doc 9 页）
同仁堂财务报表综合分析
一、历史比较分析
同仁堂的现金流量分析计算数据如下:
2005年末现金流量与当期债务比=经营活动现
金净流量♦流动负债X100%
=**********分析 指标：
应收 账款 周转
率



^货 周转 率



^流动 资产 周转 率



固定 资产 周转
率



总资 产周 转率



获^ 能力 分析 指标：
^售 毛利 率 (%)



^业 利润 率 (%)



总资 产收 益率 (%)



^净资
产收 益率 (%)



^长期 资本 收益 率 (%)



现^ 流量 分析 指标：
^金



流量 与当 期债 务比 (%)
债务 保障
率
(%)



^元
销售 现金 净流
入



~全部
资产 现金 回收 率 (%)



^运
指数



通过对短期偿债指标的分析，我们可以看出 同仁堂2007年的营运资本比上两个年度都多， 说明偿债更有保障，不能偿债的风险更小；2007 年的流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能 力提高了，债权人利益的安全程度也更高了； 2007年的应收账款周转率较2006年的高，说明 收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债 能力强；2007年的存货周转率比2006年的高， 说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成 现金的速度快，短期偿债能力也强；2007年的 速度比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债 的能力更强了； 2007年的现金比率也比上两个 年度高，说明支付能力更强了。经过分析，可以 得出结论：同仁堂公司2007年度的短期偿债能
通过对长期偿债能力的分析，我们可以看出
同仁堂2007年的资产负债率比上两年低，远远 低于资产负债率的适宜水平40%—60%,说明 借债少，风险小，不能偿债的可能性小； 2007 年的产权比率比上两年低，说明财务结构风险性 小，所有者权益对偿债风险的承受能力强；2007 年的有形净值债务率比上两年降低，表明风险 小，长期偿债能力强；
2007年的利息偿付倍数 比2006年低，说明偿还利息的能力有所下降， 但还是远远高于一般公认标准值的，完全能够偿 还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂 公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险 很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超 出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负 债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结 构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结
通过对资产运用效率指标的分析，我们可以 看出同仁堂2007年的应收账款周转率比2005年 的低，比2006年的高，表明比2005年的企业应 收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差, 但比2006年的企业应收账款回收速度快，管理 效率高，资产流动性强；2007年的存货周转率 比上两个年度高，表明企业存货的变现速度快， 存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更 强 ； 2007年的流动资产周转率比 2005年的低， 比2006年的高，表明比2005年的企业利用流动 资产进行经营活动的能力差，效率低，但比2006 年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务 收入多，流动资产的运用效率好，偿债能力和盈 利能力增强；2007年的固定资产周转率比上两 个年度都高，表明企业固定资产利用充分，固定 资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充 分发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越 有效；
2007年的总资产周转率比2005年低，比 2006年高，表明比2005年的企业利用全部资产 进行经营活动的能力差，效率低，但比2006年 的企业总资产运用效率好，偿债能力和盈利能力 增强。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司 2007年度的资产运用状况具有良好的发展趋势。
通过对获利能力及投资报酬指标的分析，我 们可以看出同仁堂2007年的销售毛利率比上两 个年度都低，表明单位收入的毛利越来越低，抵 补各项期间费用的能力越来越差，企业的获利能 力也越来越低；2007年的