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盈余管理和资源资本配置:证据来自于中国的会计一基于权利的监管
作者:
香港科技大学:陈凯文
上海财经大学:袁其红
研究问题:本文使用中国的权力股发行的监管去检测盈余管理是否减少了经济部门 的资金管理的有效性,并且检测了这个结果是否和盈余管理和资源资本配置:证据来自于中国的会计一基于权利的监管
作者:
香港科技大学:陈凯文
上海财经大学:袁其红
研究问题:本文使用中国的权力股发行的监管去检测盈余管理是否减少了经济部门 的资金管理的有效性,并且检测了这个结果是否和管理者审查审批流程相关
研究背景:从1996年到1998年,中国上市公司被要求实现最低10%的股本回报率 (ROE)的前三年之前他们可以申请许可发行更多股票。正是由于这个原因使许多公司大 量的ROE都略高于10%,与此同时,中国监管审查机构似乎允许公司使用过量大量的 营业外收入达到通过10%ROE的瓶颈。随着时间的变化,公司仍旧为了获得配股审批 通过过多的营业外收入,而公司随后的表现并没有达到证监会指导的资源资本配置的目 标。而本文就是基于这个大背景下,通过来自于中国的会计数据来研究盈余管理与资源 资本配置的关系。
研究目的:以往的研究检测了投资者的非正常贷款损失准备金的错误定价或非正常 利息可能被管理。但是却没有盈余管理是否会引起资源分配不合理的证据。本文通过提 供动机和后果的证据对这一领域进行补充和完善。
研究变量:
CFCL, CR, and TLT,EM,EMNOI and QO
核心假设:
假设一:中国证监会的决定和盈余管理的指标呈负相关。且相关系数在1998年大于 1996-1997 年。
假设二:1998年由中国证监会批准的公司传递应用性能比未被批准的公司好。但在 1996-1997年这一差别并不显著。
假设三:那些使用营业外收入增加权力股发行资格的公司在批准后比那些未使用这一方法的 公司差。
实证模型:
为了验证假设一:
I
Prob(APPROVE” = 1) = 1 - F[—(Bo + Pi + p2 QO^ +MINDu + P4 SIZEy-i + 3S CR«—i +傀儿以g)] 为了验证假设二和三:
I
IAOROEp(>sli = b0 + b, YR98 + b2 APPROVE* YR9697
+ b3 APPROVE, * YR98 + b4 APPROVE^ * EMNOI, + e.
此外,为了控制比较中的表现影响,3是扩展的版本
lAOROEy = b0 + b, YR98 + b2 APPROVE, * YR9697
+ b3 APPROVE^ * YR98 + b4 APPROVE, * EMNOI,
+ IAOROEprei + Cj
lAOROEe是唯一后加的变量,是在应用前的IAOROE。
核心结论:
表一的第二部分:资金的数量通过权力股的发行数量超过了 。
表二是从1996年到1998年权力股的发行数量。在这三年里,批准的数量是稳定的,从1998 年的72%到1996-1997年 的75%。总得来说,在这三年里,中国证监会批准的数量达到 %。
从表三显示,%的公司都有超过非营业外收入,%。 此外,多余的营

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  • 时间2022-08-06