中小企业融资成本问题研究.doc

中小企业融资成本问题研究
在“稳增长、调结构、促改革、惠民生”的大背景下,我国中小企业得到了迅猛的发展,在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用。如充当经济增长引擎、创造就业机会、增加农民收入、转移农村富余劳动力、活跃市场以及优化调整产业结构等方面发挥越来越重要的作用。现在,我国中小企业占全部企业数的90%以上,工业总产值和利税分别占60%和40%,每年出口创汇占60%,提供了75%的城镇就业机会。但是,最近几年,我国中小企业的发展面临着很大的困难。尤其影响我国中小企业进一步发展的最重要的因素是中小企业在融资方面往往会遭到歧视。
与大型企业相比中小企业融资渠道狭窄、融资数量少、融资结构不合理、融资成本高、融资方式以及融资可得性等方面都处于与其经济贡献不相符的劣势。如对工业增加值贡献率不到30%的国有企业占用了70%以上的银行贷款,但创造了70%的国民生产总值的非国有企业只获得30%的银行贷款。如果这种现象得不到充分改善,中小企业将难以持续快速发展,会直接影响整个国民经济的发展。世界一些发达国家和地区,中小企业在其国民经济中的比重都相当高,如美国、英国、日本的国民经济中中小企业的比重都超过90%。它们在发展中都或多或少的也遇到了融资方面的困难。但是,其政府为其提供了各种各样的支持,帮助其消除这些障碍,使中小企业融资问题得到解决。
与国外相比,我国的中小企业在融资方面面临的困难显然要大得多。这是因为,我国的中小企业不仅一般地面临着融资缺口的问题,而且特殊
地面临着所有制歧视、社会信用崩坏以及企业结构不完善等影响更为深重的问题。
一、中小企业企业融资成本的含义
中小企业融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物,融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬。由于企业融资是一种市场交易活动,有交易就会有交易费用,资金使用者为了能够获得资金使用权,就必须支付相关的费用。企业融资成本实际上包括两部分:即融资费用和资金使用费。融资费用是企业在资金筹集过程中发生的各种费用;资金使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬。值得注意的是,上述融资成本的含义仅仅只是企业融资的财务成本,或称显性成本。除了财务成本外,企业融资还存在机会成本,或称隐性成本。机会成本是指由于将某种资源用于某种特定用途而放弃的其他各种用途中的最高收益。我们在分析企业融资成本时,机会成本也是一个需要认真考虑的重要因素。
二、我国中小企业融资现状
(一)内源性融资为中小企业的主要方式
内源性融资指企业不依赖外部资金,通过自身积累将留存收益和折旧转化为投资的过程。它是中小企业发展的基础性来源。我国大多数中小企业属于技术和市场相对成熟、发展较稳定的劳动密集型企业,其竞争优势来自于低廉的劳动成本。所以,一般企业的发展主要靠自身积累。但企业发展主要依靠自身积累,从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。根据有关资料表明,依靠内部留存收益积累资金的企业占我国私营企业资金来源的
26%,公司债券和外部股权融资不足1%。
(二)外源性融资困难
外源性融资是企业吸收其他经济主体的闲置资金的过程,包括间接融资和直接融资、非正规金融融资三种方式:
1、间接融资是指企业通过银行等金融机构间接获得资金的融资方式。在我国中小企业融资渠道非常单一,95%的融资来源于向金融机构借款。银行信贷虽然是中小企业融资的主要渠道,但中小企业获得的信贷支持却很少。各商业银行出于安全性考虑,即使成立了中小企业信贷部,但还是普遍集中力量抓大客户而不愿向小企业放贷,导致大企业锦上添花有余、小企业雪中送炭不足。
2、直接融资是指不通过金融机构直接获得资金的融资方式。在我国,由于证券市场门槛高,使其还是只能满足少数渴望融资的中小企业需求,不可能成为中小企业的主要融资渠道。
3、中小企业的非正规金融融资方式主要包括亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷,这些融资方式在中小企业融资中发挥了重要作用。据天津融宇信诺企业管理咨询有限公司(,在浙江福建一带的民营企业中,几乎没有一家的创业资金是来自正式金融部门的,在企业的发展过程中也很少得到金融部门的支持。到目前为止,很多企业的主要资金来源仍然是自我融资和非正规渠道融资。
(三)中小企业融资成本较高
根据天津融宇信诺企业管理咨询有限公司(告显示,目前中小企业融资成本一般包括:贷款利息,包括基本利息和浮动部分,浮动幅度一般在
20%以上;抵押物登记评估费用,一般占融资成本的20%;担保费用,一般年费率在3%;风险保证金利息,绝大多数金融机构在放款时,以预留利息名义扣除部分贷款本金,中小企业实际得到的贷款只有本金的80%,以1年期贷款为例,中小企业实际支付的利息在9%左右,约高出银行贷款率的40%以上。由此,高融资成本对中小企