菜粕期货月报：市场多空交织，期价区间震荡.docx

第一局部市场行情回顾3
期货行情回顾3
现货行情回顾3第二局部 菜粕基本面分析4
2. 1供应方面-菜籽市场分析4
2. 2需求方面-养殖市场分析7
2. 3菜粕进口以及库存情况9
. 36%
年末库存
255
119
370
148
329
%
年末库存/消费量（％）





%
数据来源：中国汇易网，方正中期期货研究院整理
国内菜粕市场2020/21年度供应量增幅与消费量增幅持平，年度期末库存持稳。产量方面, 2020/21年度国内菜粕供应量跟随油菜籽压榨量增长，中国汇易预估2020/21年度国内菜粕产 ，%, 2020/21年度进口菜粕量下滑，中国汇易预估2020/21年 ，%,进口量的下滑平滑了期初库存和产量的增长, 2020/%,考虑目前菜粕消费主要以刚性消费为主，中国汇 易预估2020/%至662. 8万吨，供应量增幅与消费量增幅持平的预期 下，中国汇易预估2020/21年度菜粕期末库存为39万吨，略高于2019/20年度的37. 6万吨。
国内菜粕供需平衡表（千吨）图22国内菜粕供需平衡表
2016/17
2017/18
2018/19
2019/20
2020/21
较上年％
年初库存
159
137
180
270
376
%
产量
4068
3711
6202
5147
5277
%
进口量
754
1099
1392
1550
1365
%
总供给
4981
4947
7774
6967
7018
%
消费量
4833
4758
7489
6582
6620
%
出口量
11
9
15
9
8
-11. 11%
总消费
4844
4767
7504
6591
6628
%
年末库存
137
180
270
376
390
3. 72%
年末库存/消费量（劲





3. 16%
数据来源：天下粮仓网，方正中期期货研究院整理
第四局部套利机会分析

hM009 飙2009
• M2009 豆柏2009
最近12个月|
年截至 2020 ：
5 ：
01/01-12/31(3650)
935
830
725
620
日历年
2020: - 2019:496 2018:- 2017:- 2016:-
日线 选取
I.
A . /
r
fy
>7 v
\
410
1月
2月
3月
4月
5月
V
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
2020
-%
-%
%
-%
%
-%
2020
2019
-%
-%
-%
-%
%
-%
%
%
-%
%
-%
-%
2019
2018
-%
%
%
-%
-636%
%
%
% j
-%
-633%
%
%
2018
2017
%
-%
-%
-%
%
%
%
-%
-%
-%
%
-%
2017
2016
-%
-%
-%
%
%
%
-%
-%
%
%
2016
均值
-%
-%
%
-%
%
-%
%
%
-%
-%
%
-%
均值
图23豆菜粕价差
数据来源：wind,方正中期期货研究院整理
豆菜粕09合约价差目前处于历史相对低位，豆菜粕09合约价差扩大套利可继续持有。从 统计