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金融学基础(第二章)金融市场和金融中介机构作用
第一部分
金融机构
我所在的那些银行的资产超过100亿美元。我的经常账户里只有1000美元。%。让我们想一想，为了让我的银行能够获得哪些已经西来扮演货币的角色，那么发达经济体也就无从谈起。货币供应大部分由存在于各种存款机构的存款组成，因此金融学学生应该理解金融市场、银行系统及其规章制度。
利率的作用
货币和利率经常在一起使用，但是它们的意思完全不同，并且货币和利率履行不同的职责。货币是交换的媒介；其价值与它将要购买的东西相关，利率是信用的价格，它是因为使用别人的资金而支付的价格。
信用成本通常用百分比，也就是利率来表示，当需要竞争才能使用资金的时候，利率有助于分配稀缺信用。较高的利率增加信用成本，因此不鼓励借款，于是，稀缺的信用就可以直接得到最佳的配置。
正如本教材自始至终讨论的，贷款有许多种类型（比如抵押贷款，交易信贷，以及债券）。出了许多债务工具意外，也有许多利率，它们反映了借款金额，借款者使用资金的时间期限以及借款者的信用度。通常来说，债务期限越长那么该债务工具的风险就越高（或者信用度就越低），利率就越高。
债务以及利率，通常被划分为短期或者长期，时间期限通常被认为地划定为一年。短期指一年或者少于一年。长期指超过一年。（有时候把期限为一年到十年的债务称为中期。）当然，随着时间的流逝，在一年内到期的长期债务工具变成短期。
金融市场也有类似的划分。“货币市场”是指在一年内到期低风险的大额债务工具市场。“资本市场”是指长期的有价证券市场。债券或者抵押贷款的期限可能是10年，20年，甚至更长。有些情况下，比如普通股股票，时间期限是不确定的，企业可能存在几个世纪。很多银行。比如花旗银行，在18世纪或者19世纪早期就建立了。工业公司，比如AT&T、可口可乐（Coca-Cola），以及美孚石油（ExxonMobil），都在19世纪就开始经营了。
利率期限结构
在某种风险程度下，利率（信用成本）和到期时间长度（期限）之间的关系就是利率期限结构。这个结构可以用曲线来表示。收益曲线是表示债务工具的收益和不同期限之间关系的曲线。。图中绘出2005年6月各种期限的美国国库券的收益。此图说明债务期限最长的债券，其利率也是最高的。举例来说，%，%，%
，但有些时期也会出现相反情况。在1981年，短期利率就超过长期利率，收益曲线发生反转，乡下倾斜。。1年以内到期的有价证券的收益率超过14%，而10年以后到期的长期债务收益率仅为13%
可以用通货膨胀以及美联储为抑制价格上涨所采取的政策来解释这种收益曲线。正如第5章中解释的，联邦储备立体通过出售短期联邦政府债务工具来抑制通货膨胀。因为向美联储购买有价证券会把资金从银行系统中抽出，所以这种销售举措就降低了货币供应量和银行的贷款能力，于是信用也就被消减了。
这种销售会导致有价证券价格下降，从而提高其收益率。尽管所有债务工具的收益率都回对信用供应的变化做出反应，但是美联储销售短期有价证券对短期利率具有最重要的影响。，短期收益率上升超过长期利率，导致产生“相反”收益曲线。当通货膨胀率开始减缓，收益曲线逐渐转变成大部分时间所保持的斜率为正的曲线。
也有些时期，收益曲线相对平稳。。3~%，%，虽然长期利率超过短期利率，但这种细小的差别只产生细微的上升，因此收益曲线几乎是平稳的。
金融市场和储蓄的转移
进过辛苦工作和赚取收入以后，我的姑妈Bea的建议是“花费一点点，并且储蓄一点点”。每年我都接受该建议。在我决定不花费而是储蓄是，我必须做一项二外的决策：我该怎样使用我的储蓄存款？我应该把资金存入银行呢还是购买股票或者互惠基金的股份呢？我不会让我的资金闲置，我要高效使用它们来赚取回报。
该过程不局限于个人，公司同样拥有存款。收益没有被分配出去，而是留存下来，这样管理层必须决定怎样使用这些存款。管理层可以把这些资金投资于厂房和设备，以及其他高效资产。管理层也可以在获取资产比如厂房和设备之前，在短期内把资金投资于金融资产。政府机构的财务经理也有同样的经历。政府收取税收，但并不一定马上就使用这些资金。资金可以投资于短期项目赚取回报。同样的道理也适用于非营利组织比如慈善机构。在任何一种情况下，当前储蓄存款都用于投资从而赚取回报。
当我