第5章企业偿债能力分析.ppt

第5章企业偿债能力分析
（三）速动比率
1．速动比率的含义
速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率。其计算公式为：
速动比率=速动资产÷流动负债
2．速动比率分析
通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力
企业资产是偿还企业债务的基本保障。分析研究企业的偿债能力，必须研究企业资产规模与债务规模之间的关系。一般地，如果资产规模大于债务规模，企业偿债能力较强；反之，企业偿债能力则较弱
从资产规模角度分析评价企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、所有者权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率等

（1）资产负债率的含义
资产负债率是企业负债总额与资产总额之间的比率。它反映在总资产中债务资金所占的比重，是反映企业偿债能力特别是长期偿债能力的重要指标。其计算公式为：
资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
（2）资产负债率分析
资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。对这一指标，站在不同利益相关者角度，其看法存在较大差异。
站在债权人的立场。他们最关心的是贷款的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息
站在股东的角度。由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借人资本的代价
站在经营者的立场。如果举债规模很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱

所有者权益比率（在股份公司称为股东权益比率）是企业所有者权益总额与资产总额的比率，表明自有资本在全部资产中所占的份额。其计算公式是：

（1）产权比率的含义
产权比率是负债总额与股东权益总额的比率。其计算公式为：
产权比率=（负债总额÷股东权益总额）×l00％
（2）产权比率分析
该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定
该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度

有形净值债务率，就是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中予以扣除，从而计算企业负债总额与有形资产净值之间的比率。该指标实际上是更保守、谨慎的产权比率。其计算公式为：

或有负债比率是指企业或有负债总额与所有者权益总额的的比率，反映所有者权益对可能发生的或有负债的保障程度。其计算公式为：
或有负债比率＝或有负债余额/所有者权益总额
其中，或有负债总额＝已贴现商业承兑汇票金额＋对外担保金额＋未决诉讼、未决仲裁金额＋其他或有负债金额

对于大多数企业而言，固定资产投资金额大，期限长，其重要性不言而喻。一般都希望用权益资金来解决固定资产的投资需求，但是，当企业固定资产规模较大，而权益资金不足以支持时，举借长期债务就成为首选。固定资产长期适合率就是用来考察固定资产投资需求与长期债务规模是否匹配的一个重要指标
固定资产长期适合率=

长期负债比率是企业的长期负债与负债总额之间的比例关系，用以反映企业负债中长期负债所占的比重。其计算公式为：

债务保障比率是年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额的比率，表明企业现金净流量对其全部债务偿还的满足程度，其计算公式为：
（二）根据盈利能力分析企业长期偿债能力

（1）利息保障倍数的含义
利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，可以衡量企业偿付借款利息的能力；也可测试债权人投入资本的风险。其计算公式如下：
利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
（2）利息保障倍数分析
利息保障倍数指标反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的倍数。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息；否则，相反。
2．债务本息保障倍数
对于债权人而言，按期收回本息是最终目的。除了常规性的定期收回利息之外，当年应当收回本金的安全状况如何，也是债权人非常关注的问题。债务本息保证倍数则是考虑每一元的本息究竟有多少息税前利润来保障。该指标越大，说明企业盈利能力越强，在可持续发展的前提下，企业有充分还本付息的能力。

企业的日常经营活动，除了按期还本付息之外，有些固定费用必须定期兑现，否则将会发生财务困难。
4．销售利息比率
销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。其计算公式为：
销售利息比率=
三、影响企业长期偿债能力的其他因素

当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资，这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响

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