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关于我国私募股权投资市场发展现状及问题研究
一、 前言
　　 私募股权（Private Equity，又称为PE），与此相对应的Public Equity指公开上市交易公司的股权，因此顾名思义，PE概念可泛指全部非上市公司投资基金财宝神话的不断深化人心、国内金融管制环境的相对宽松、国内富有阶层的形成以及人民币流淌性过剩等多种因素的叠加，近年来我国本土私募股权数量上来说，中资机构已经和外资机构不相上下，中资基金投资案例数量自2009年起已经超越外资基金，成为中国PE投资市场上的主力，但在投资规模上，外资投资规模仍占据半数以上。但从长期来看，中资投资规模超越外资已是必定趋势。
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　　 三、 当前我国私募股权投资进展中存在的问题
　　 尽管我国私募股权投资基金取得了快速进展，但总体来看，目前国内私募股权仍处于起步阶段，法律法规、市场基础、资本市场进展的成熟程度和思想观念等方面，与发达国家相比还有很大差距，主要体现在以下几个方面：
　　 1. 政策、法规尚不完善制约了私募股权市场的快速进展。近年来，随着国际大型私募股权投资基金进入中国市场，其规范运作和良好的经济效应得到了社会各界的认可和推崇。政府部门也充分熟识到进展私募股权基金对我国经济进展的重要性，开头有意识地为私募股权投资基金进展制定或修订法律法规。随着包括公司法、证券法、合伙企业法和信托法等与私募股权投资基金组织形式亲热相关的法律逐步出台，中国私募股权基金组织形式的法律框架已基本建立。但是，由于我国尚未有针对私募股权投资基金统一的法律法规，而市场又有大量的需求，各监管部门为了促进本部门所管辖的机构进入私募股权基金市场，纷纷出台了自己的规章制度，如证券公司的集合理财方案、信托公司的资金集合信托方案等。这使得相关法律法规体系不完善，具体内容存在冲突、不全都和不明确的地方。以机构监管为主的分业监管，已成为私募股权基金进一步进展的瓶颈。
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　　 例如，尽管《合伙企业法》已经出台，但在实际操作中，很多配套措施还分散在多个部委管辖范围内。假如要设立合伙制私募股权投资基金，需要有关部门出台配套措施。又如，由于我国没有个人破产法，基金经理个人担当无限连带责任带来的压力又过大，给合伙企业法的实施带来障碍。再比如，我国《商业银行法》限制了金融资本进入私募股权投资基金，金融分业经营也使得大量成熟的金融资源不能进入这一领域。 　　 2. 资金来源有限，资本结构单一。这个问题主要是针对本土的私募股权投资基金。资金来源是准备私募股权基金进展的重要因素。从我国状况看，目前私募股权基金的资金来源可分为国有资本和私人资本。投资于私募股权投资基金的国有资本包括一些社保基金、银行、保险公司和国有企业。而私人资本包括从事实业、房地产开发投资和股票投资的富有个体资本人。由于向私募股权基金投资的相关法律法规尚未健全，这导致投资于私募股权基金的国有资本的规模受限，社保基金、银行、保险公司这类有着巨大资金存量和投资力气的机构资金尚未对PE市场完全开放，使得私募股权投资基金简洁形成“制度性”的管理问题，导致参股私募股权机构决策机制僵化、投资行业和地域严峻受限。而从私人资原来看，由于从事房地产和股票投资的个人受资产价格波动影响较大，这也将大大影响到可投资于私募股权基金的规模。这些因素导致的后果就是投资者数量照旧较少，资金来源也很有限，资本结构单一，会极大地制约私募股权市场的进展壮大。
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　　 3. 缺少多层次的资本市场，退出渠道不畅。私募股权投资的业务流程可以简洁的认为是“筹资――投资――退出”三个过程。顺当的退出机制对于投资方获得投资收益从而筹集新的资金起着特殊重要的作用。企业通过主板IPO是股权投资退出的首选途径，但是毕竟私募股权所投资的绝大多数企业很难达到主板上市的要求，尤其是创业板直到2009年11月2日才推出，使得之前的创业风险投资基金的退出渠道始终不畅，就只能选择海外及国内的产权、股权交易市场。但海外存在种种管制，因而退出很难尽如人意；而产权及股权交易市场虽在近年进展明显加快，但涉及私募股权交易的数额还较少，因而退出的不畅是现阶段私募股权投资进展的巨大障碍。在创业板推出以后，私募股权基金IPO的数量明显增加，但是短期来说作用还是比较小，缘由主要是：首先是初期上市资源毕竟较少，大部分企业在较短时间内上市的希望比较小；其次，创业板的盈利门槛相对部分企业来说还是相对较高，把这些企业拒之门外。
　　 4. 专业投资人才缺乏，管理水平不高。私募股权投资基金的管理运营水平直接关系到投资者的投资收益，因此作为专业化要求很高的行业，具有高水平的管理机构、优秀的基金管理人才至关重要。在我国，由于国内私募股权投资刚刚起步，缺乏充分的实践