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钢铁加工企业如何进行套期保值.doc


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钢铁加工企业如何进行套期保值
联系方式
东证期货研究所
全国统一客服热线:95503
地址:上海市中山南路318号
东方国际金融广场21层
邮箱:******@orientsec3>
网址:.dzqh
钢铁加工企业如何进行套期保值
采购风险
库存风险
避险需求
销售风险
1、加工型企业为什么需要避险
加工型企业面临的风险
利润
未保值的企业利润
保值后的企业利润
行业平均利润
未参与期货企业和参与期货避险企业利润对比
2、套保的两个阶段
第一阶段
第二阶段
少量的尝试性套保阶段
按照生产规模全面的套保阶段
保值企业特点:初步参与期货市场,期货市场保值经验不足,尤其是缺乏期货市场资金管理和风险控制经验。
套保额度:少量的套保数量,积累套保经验
套保方式:只针对企业长期订单保值
套保原则:常采取“均衡而相对”原则,即对需套保商品采取少量的套保
少量的尝试性套保操作
保值企业特点:经过第一阶段,企业积累了一定的资金管理和风险控制经验,可据自身特点及价格波动规律,灵活选择套保
数量
套保额度:按照小于生产规模的额度
套保原则:按照生产规模全面套保
套保方式:可根据价格波动规律,按照生产规模选择套保的数量
按照生产规模全面套保
名义套保
实际投机
变投机
缺乏专业操作
人为因素过多
不专业
保值缺乏持续
性和长期性
不持续
套期保值操作的常见问题
3、如何进行套保
原材料采购风险规避
库存风险规避
产品销售风险规避
可规避原料
采购风险
价格风险
品质质量
风险
货款和信用
风险
货物交收的
时空风险
原材料采购风险——用“买进保值”规避
希望此点买入保值
原料采购价格
期货合约当日价
+升贴水
期货合约日均价
+升贴水
价差交易
(又称为“点价”)
案例:原材料采购,铜加工企业三种定价方式
拓展销售渠道
提高履约速度
期货交割方式的
多样化,将增加
企业经营灵活性
销售保值
保证了销售利润
增强企业竞争力
实时保值将锁定企业的生产成本,并能保证利润

期货概述
产品销售风险——利用“卖出保值”规避
希望此点卖出保值
产品销售价格
期货合约当日价
+加工费
期货合约日平均价
+加工费
案例:产品销售,铜加工企业两种定价方式
买入保值
卖出保值
锁定风险
“买”“卖”并举灵活操作双向锁定风险
先购后销
先销后购
同购同销
先采购钢材,确定价格;后销售加工制成品,产品价格未定
通过招标或长期协议,确定产成品价格或定价方法;后采购钢材,原料价格未定
在采购钢材的同时,确定加工制成品的销售价格
卖期保值
买期保值
无需保值
保值方式取决于现货经营
4、套期保值的步骤
钢铁加工企业套期保值的步骤示意图
完善
不完善
评价套保方案
筛选人员组成专业团队
制定和执行套保方案
套保资金运作
期货交割或现货买卖
建立套保专业团队
会计人员
订立采购合同后通知
公司管理层
采购销售部门(期货部设其内)
采购人员
销售人员
订立采购
合同
帐务

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  • 时间2015-02-09