短学期财管案例.doc

案例一:宏伟公司财务管理总论案例
宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元,三人平分股权比例共同创立。企业发展初期,创始股东都以企业的长远发展为目标,关注企业的持续增长能力,所以,他们注重加大研发投入,不断开发新产品,这些措施有力地提高了企业的竞争力,使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间,销售业绩以年60%的递增速度提升。然而,随着利润的不断快速增长,三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红,而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产,以提高企业的持续发展能力,实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级,最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫出让持有的1/3股份而离开企业。
但是,此结果引起了与企业有密切联系的广大供应商和分销商的不满,因为他们许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关,他们深信宏伟公司的持续增长将为他们带来更多的机会。于是,他们威胁如果赵勇离开企业,他们将断绝与企业的业务往来。面对这一情况,其他两位股东提出他们可以离开,条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长期发展战略需要较多投资,这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时,众多供应商和分销商伸出了援助之手,他们或者主动延长应收账款的期限,或者预付货款,最终使赵勇又重新回到了企业,成为公司的掌门人。
经历了股权变更的风波后,宏伟公司在赵勇的领导下,不断加大投入,实现了企业规模化发展,在同行业中处于领先地位,企业的竞争力和价值不断提升。
思考题:
,而其他股东要求更多的分红,你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾?
,如何协调?
,其所有权与经营权是合二为一的,这对企业的发展有什么利弊?
?
。股东财富最大化是指通过财务上的合理运营,为股东创造更多的财富。赵勇坚持企业长远发展目标,恰巧是股东财富最大化目标的具体体现,公司管理层不仅要重视企业目前的发展,更要重视企业的长远发展,才能在经营中实现财富最大化目标。
、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同,可以通过股权转让或协商的方式解决。
,优点是在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托代理冲突;缺点是从企业的长远发展来看,不利于公司治理结构的完善,制约公司规模的扩大,不利于公司的长远发展。
,只有当企业以股东财富最大化为目标,增加企业的整体财富,利益相关者的利益才会得到有效满足。反之,利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响,从而可能导致企业的控制权发生变更。
二、 案例介绍 
如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单,你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应美国投资者支付这笔钱。最初,田纳西镇的居民以为这是一件小事,但当他们收到账单时,被这张巨额账单吓呆了。他们的律师指出,若高级法院支持这一判决,为偿还债务,所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。
 
田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行(田纳西镇的一家银行)存入一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率(复利)付息。(难怪该银行第2年破产!)1994年,纽约布鲁克林法院做出判决:从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中,这笔存款应按每周1%的复利计算,而在银行清算后的21年中,%的复利计息。 
二、问题提出 
(1)你知道1260亿美元是如何计算出来的吗? 
(2)如果利率为每周1%,按复利计算,6亿美元增加到12亿美元需多长时间? 
(3)本案例对你有何启示?
1、若每周按1%的复利计算:
则到1973年时n=365×7年/7天=365周
到1973年时的终值为:F=6×(F/P,1%,365)=6×(1+1%)^365= 
到1994年时的终值为:F=6×(F/P,1%,365)(F/P,%,21)=1267亿
2、12=6×(F/P,1%,n) 则,n=70周 
3、由于复利是每个后一年的本金都等于前一年的本金加利息,然后乘以利率,
所以时间越长本金越大。即使复利的利率不变, 时间长了也可以使钱越变越多。
案例三:海虹公司财务分析案例
海虹公司2008年资产负债表和利润表如表3—12和表3—13所示。
表3—12 海虹公司资产负债表
资产
年初数
年末数