第二章 货币时间价值.ppt

第二章_货币时间价值第二章货币时间价值
本章框架结构
第一节货币时间价值概述
一、货币时间价值的含义
二、货币时间价值的意义
第二节货币时间价值的计算
一、复利终值
二、复利现值
三、年金
普通年金、预付年金、递延年金、永续年金
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第一节货币时间价值概述
一、货币时间价值的含义
也称为资金的时间价值,是指货币经过一定时间的投资与再投资后,所增加的价值。
从量的规定性上说,货币的时间价值就是在没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率。
政府债券的风险很小,当无通货膨胀或通货膨胀率很低时,常常****惯将政府债券利率作为货币的时间价值。
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第一节货币时间价值概述
二、货币时间价值的意义
使有限的资金得到最充分、最优的利用
货币有时间价值,使用资金不是无偿的,必须付出代价。在投资决策中考虑货币的时间价值,把它作为一个重要的经济杠杆来使用,就会促使资金使用者挖掘潜力,努力提高资金使用的经济效益。
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第一节货币时间价值概述
使投资项目的经济评价建立在全面、客观而可比的基础上
货币的时间价值使等量的货币在不同的时间点上具有不同的经济价值,因此不能简单地将现在的投资支出和若干年后的投资收益直接相比。
必须将不同时点的现金流入量和现金流出量都折算到同一时点,才能使投资项目的经济评价建立在客观而可比的基础上。
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第二节货币时间价值的计算
★名义利率与实际利率
名义利率:以年为基础计算的利率
实际利率:将名义利率按不同计息期调整后的利率
实际利率与名义利率之间的关系,如下式:
i:实际利率;r:名义利率;n:每年复利次数。
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第二节货币时间价值的计算
例题:已知年利率为10%,一年复利3次,求实际利率?
根据公式: 得:
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第二节货币时间价值的计算
货币时间价值的计量形式主要有:
复利终值
复利现值
年金终值
年金现值
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★符号与假设
第二节货币时间价值的计算
现值
终值
折现率
0
1
2
n
4
3
CF1
CF2
CF3
CF4
CFn
现金流量
利率
9
第二节货币时间价值的计算
相关假设:
现金流量均发生在期末;
决策时点为n=0, “现在”即为n=0 ;
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