稳健投资的理想选择之公路行业精品课件.ppt

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行业特征—寻找车流量激增的高成长公司
与国民经济发展高度关联
步入成熟期的社会服务行业
具有自然垄断性和公用性特点
与区域经济联系紧密
投资巨大但投资回报率较低、回收期较长
行业运行状况—寻找车流量激增的高成长公司
截至2003年,公路客运和货运分别占运输总量的92%和75%,成为最主要的运输方式。
预计未来3-5年汽车消费将保持15—20%的增长率。
在物流业、汽车消费、公路网络化等因素刺激下,预计收费路桥行业未来3-5年将保持18-20%车流量增长。
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我们投资的三家H股公路上市公司经营的路段是当地收费公路中的佼佼者,分布于三个省、市,地处全国经济最发达的区域(广东有合和基建、沪杭甬高速地跨上海和浙江省,宁沪高速连接上海和江苏的南京市)。
影响车流量的主要因素
公路车流量
政策解析之一:公路公司的长期利好-《道路交通安全法》
于2004年5月1日起实施的《中华人民共和国道路交通安全法》是规范我国道路交通运输的基本***,其中对超载车辆作出了严格的限制,有望从根本上解决公路运输超载问题;
超载减少—增加车流量从而增加公路公司的收入;减少道路损毁从而减少道路维护、维修费用。
政策解析之二:取消市政及国道收费无碍公司的持续经营
近两年国家及有关地方政府相继出台了取消市政道路收费和非高速公路国道收费的政策(重庆路桥、深高速、现代投资等),引起公路上市公司持续经营的争论;
《公路法》保证上市公司资产的合法性;
补偿方式是关键。
政策解析之四:公路建设投资规模比较(有利于路网完善)
上市公司车流量增长情况
沪杭甬高速(0576)投资要点
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公司2004年1-5个月车流量录得强劲增长,旗下沪杭甬高速公路车流量按年升31%,上三公路升40%,但由于预计录得投资亏损,料上半年盈利增长20%。
预计沪杭桶04-、。
盈利预测—主营业务收入税后利润