企业并购中控制权溢价.docx

该【企业并购中控制权溢价 】是由【小熙】上传分享，文档一共【29】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【企业并购中控制权溢价 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。公司并购中控制权溢价
TheStandaidizationOfficewasrevisedontheafternoonofDecember13,2020
公司并购中控制权溢价
鉴于爽口可乐收买汇源事例剖析
学生姓名:
学号:
班级:
专业:财务管理
学部:公共管理
指导教师:
-O一一年六月
公司并购中控制权溢价
—鉴于爽口可乐收买汇源事例剖析
ControlPemiuminMerger
-AnalysisbasedonCoca-ColaMergerHuiYuan
学生:—班级:___________学号:
学部:公管学部专业:___________________________
指导教师:职称:副教授________________
工作单位:___________________________________________
毕业论文达成时间:自2010年12月
至2011年05月
纲要
存在控股股东的公司中,控股股东依靠其控制地位拥有“个人利润"。控制权
转让过程中,常常高出非控股权转让的价钱,这个高出的部分就被称为“控制权溢
价”。上市公司控股权转让评估订价过程中,不行防止地要考虑大股东的“控制权
溢价"。同时,抢夺“控制权溢价”也成为并购的动因之一。本文以收买上市公司
控制权为样本、以控制权溢价为切入点,将经过爽口可乐收买汇源的事例剖析收买
溢价的成因,剖析在公司的收买活动中,影响要素及其程度进行实证并提出有关建
议。
:并购;控制权溢价;影响要素
Abstract
Theenterpriseofexistingcontrollingshareholders,thecontrollingshareholderswith
itscontrolstatushave

Hprivategains

,themajorityishigherthan
thatofthetransferprice,,inevitablytoconsiderthe"big
shareholderscontrolpremium".Meanwhile,for,,premiumHalsobecomemergercontrolone
ofHiedrivers?Thispapertopurchasealistedcompanyassamples,tocontrolasthebreakthroughpoint,willcontrolpremiumbyCoca-Colatakeoverbidpremiumofhuiyuancaseanalysis,thepaperanalyzedthecausesoftakeovers,enterpriseaffectingfactorsand
extentempiricalandputsforwardrelevantSuggestions?
Keywords:mergerandacquisition;Controlpremium:Influencefactors
目录
绪论...............................................................................................错误!不决义书签。
一、控制权,控制权溢价的界定1
(一)、
控
制
权
1
(二)、
控
制
权
溢
价
2
1、控
制
权
溢
价
的
计
量
2
2、控
制
权
溢
价
的
来
源
3
二、公司并购控制权溢价事例剖析
..............................................................................
4
(一)、
对
案
例
的
初
步
认
识
4
(二)、
爽口
可乐并购汇源控制权溢价事例分
析
4
三、爽口可乐并购汇源控制权溢价原由......................................................................
5
(一)、
企
业
的
市
场
资
源
优
势
5
(二)、
企
业
的
生
产
资
源
优
势
5
(三)、
汇
源
收
购
中
的
协
同
效
应
分
析
6
四、公司并购应注意的问题
..........................................................................................
7
(一)、
实
行
政
企
分
开
7
(二)、合理评估目标公司的价值
8
(三)、洽理安排资本支付
8
(四)、
8
五、结语8
参照文件10
道谢11
绪论
控制权溢价,是指并购方为了获取上市公司的控制权而支付的股价中高于
正常
价钱的部分,是权衡公司控制权隐性利润的重要标准。
2007年我国商务部以竞争为
由,反对了爽口可乐收买我国当先果汁生产商汇源的计划。在爽口可
乐提出的收买
方案中,收买溢价高达193%,爽口可乐的预备支付这样高的收买
溢价,其合理性,至
今备受争议。对中国上市公司控制权溢价进行测度和分
析,有助于认识我国上市公
司中存在的大股东侵犯中小股东权益的现状和程
度。在此基础上,从上市公司的股
权特色,财务特色等层面议论影响控制权溢
价的主要要素,剖析控制权私有利润产
生的原由和体制,为完美我国上市公司
治理构造,更重要的是,为我国有关法律法
规的健全,供给了依照。另一方
面,对上市公司控制权溢价进行订价也是股权转让
订价的基础之一。它将为股权转让中订价问题供给数据和经验,减少盲目订价,限
制价钱操控,建设规范高效的控制权市场供给了现实基础。
很多学者研究指出,并购溢价越高,从并购中获益的难度越大。因为溢价
关于
公司并购可否成功意义重要,所以,将并购溢价独自作为一个问题,在并
购价值创
造剖析的基础上,研究并购溢价的形成体制、并购溢价支付的风险、
并购溢价的计
量等就成为既有理论意义又有应用价值的工作。一方面,并购溢
价有助于战胜并购
中常常会出现的盲目性,提升并购的成功率;另一方面,并
购溢价能够帮助并购公
司科学、公正的给目标公司订价,减少两方在订价上的
摩擦,提升并购效率。
一、控制权,控制权溢价的界定
(一)、公司控制权
1932年伯利和米恩斯指出,跟着现代股份公司股权分别、公司全部权和控制权
相分别的现状的出现,使公司的控制权事实上落到公司经营者手中,出现了所谓的
“经理革命”。由此公司控制权问题开始惹起理论界的重视。
伯利和米恩斯以为,控制权是经过履行法定权益或施加影响,对大多半董事有
实质的选择权;德姆塞茨以为,公司控制权“是一组排他性使用和处理公司稀缺资