第9章并购概述课件.ppt

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【核心问题】
企业为什么要进行并购
并购有哪些方式
并购受哪些因素的影响
【学****目的】
并购的基本概念
并购的发展历程及其特征
并购的基本理论
1
并购的相关概念
并购
接管
兼并
收购
控制权转移
2
问题
企业为什么要进行并购?
“一个企业通过兼并其竞争对手的途径成为巨额企业是现代经济史上的一个突出现象”。
“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来,几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来。”
——乔治·斯蒂伯格
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并购的优势
可利用被收购方的已有品牌与市场/公共关系资源
可以用证券支付的方式来获得其他企业
可以获得税收优惠
可能有补充企业能力的机会,譬如生产技术,人力资源等。
可以提高资源配置效率,产生协同效应。
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目录
第一节并购的基本概念
第二节并购的类型
第三节并购的发展历程
第四节并购的理论分析
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第一节并购的基本概念
并购的实质是在企业控制权运动过程中,各权利主体依据企业产权规定的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
在并购的过程中,某一或某一部分权利主体通过出让自己拥有的对企业的控制权而获得相应的收益,另一或另一部分权利主体则通过付出一定的代价而换取这部分控制权。
并购不是法律概念,而是市场约定俗成说法,包括股权变动(收购、回购)、资产变化(购买、出售资产)、合并、分立等对上市公司股权、资产和负债、利润及业务产生重大影响的活动。
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2003年TCL集团与TCL通讯换股合并
首先,TCL集团通过一系列的股权转让将TCL通讯的非流通股全部收入囊中;
然后,通过与流通股股东换股的方式将TCL通讯并成自己的全资子公司;
之后,TCL通讯退市,TCL集团进行IPO。TCL通讯原流通股股东通过换股获得的TCL集团的股票与IPO发行的公众股一同上市。
吸收合并的例子
第二节并购的类型
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我国著名的国泰君安证券股份有限公司也是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司于1999年8月18日通过新设合并及增资扩股的方式组建而成的。
新设合并的例子
第二节并购的类型
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按照资产的转移方式,可分为购买资产的兼并和购买股票的兼并,后者又称为收购。
要约收购
协议收购
并购类型2
P195
第二节并购的类型
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收购者在证券交易所之外,以协商方式与被收购公司的股东签订收购其股份的协议,从而实现收购该公司的目的。
协议收购(acquisitionbasedonagreement)
第二节并购的类型
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