人民银行与信用评级机构博弈分析——关于担保机构评级监管博弈.pdf.pdf

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人民银行与信用评级机构博弈分析——关于担保机构评级监管博弈⋯。牛锡贵⋯”“【摘要】担保行业在为解决中小企业融资难题、帮助银行分担风险等众多方面发挥着重要作用,已成为中国市场经济体系和言:逑到设中不可或缺的重要部分。同时大量担保公司的不规范或违规操作现象,加大了担保行业的经营风险。本文试图用一个简单的成本一收益博弈模型对评级机构为担保公司公正评级的监管问题进行研究。【关键词】人民银行信用评级机构监管博弈近几年,我国担保市场发展迅速,担保公司的资质级别由评级机构给出,担保行业信息透明度低,信息不对称性严重。银行与担保公司合作时,银行非常重视信用评级机构对担保公司的级别评定。信用评级机构对担保公司的评级在一定程度上影响着金融系统的安全。目前人民银行是信用评级机构的主要监管者,本文将采用简单博弈分析框架来研究人民银行和评级机构问的利益博弈。一、基本假设嗣褚泻推兰痘苟际抢硇缘模┺牡哪勘甓际窃谝欢条件下实现自身利益最大化。嗣褚锌梢圆扇〉牟呗允羌喙银行的监管成本评级机构公正评级成本竦檬杖隦担保公司支付给评级机构的评审费;评级机构假评级获得额外收益缁嵩斐伤鹗狶。云兰痘沟募倨兰冻头AΧ任狿。嗣褚胁患喙芫筒换峄竦贸头J找妗惩罚力度笥诩喙成本贝笥诠兰冻杀綯。嗣褚杏肫兰痘苟记逦了解各种策略组合下的收益情况。二、博弈矩阵的构建及求解在上述基本假设前提下,构建关于人民银行与评级机构两者的博弈模型。博弈收益矩阵中的各种策略组合如下表所示矩阵中每组策略组合的第一个代数式代表人民银行的收益,第二个代数式代表评级机构的收益。当人民银行监管时,评级机构正评级;当评级机构公正评级时,给出的评级可以真实反应担保公司的情况,人民银行的最优策略是不监管;当评级机构在人民银行时,人民银行的最优策略是监管,此时人民银行的收益人民银行不监管的收益Mü治觯厦嫠闹植呗宰楹暇荒在前面假设的基础之上,假设人民银行监管的概率为Ⅸ≤Ⅸ≤,不监管的概率就为恍庞闷兰痘构兰兜母怕饰蹹≤,假评级的概率就为卜N颐荱幢硎救嗣褚的期望收益函数,在给定评级机构公正评级的概率保嗣褚×稤/4由厦娴姆治鑫颐强梢钥闯鋈嗣褚胁扇∧闹策略取决于评级机构公正评级的概率闹担绻兰痘沟墓正评级的概率大于#嗣褚械淖钣挪呗允遣患喙埽蝗绻兰机构公正评级的概率等于#蛉嗣褚械募纯梢圆扇〖喙懿略也可以采取不监管策略;如果评级机构公正评级的概率小于。,人民银行的最优策略是监管。我们用表示评级机构的期望收益函数。在给定人民银行进行监管的概率Ⅸ时,评级机构完全公发取决于人民银行的监管概率Ⅸ的值,即如果人民银行进行监管的概率大于Ⅸ。,则评级机构选择的最优策略为公正评级;如果人民银行进行监管的概率等于Ⅸ。,则评级机构既可以采取公正评级策略也可以采取假评级策略;如果人民银行进行监管的概率小于Ⅸ。,则评级机构选择的最优策略为假评级。通过以上分析,我们发现人民银行和评级机构之问存在混合战/慈嗣褚屑喙艿母怕饰"#而评级机构公证评级的概率为三、博弈均衡分析第一,人民银行监管概率影响因素分析:评级机构公正评级成本⑵兰痘辜倨兰痘竦玫亩钔馐杖隕、人民银行对评级机构假象越多,人民银行监管的概率越大;Ⅸ。的值随评级机构假评级获构越倾向与假评级,人民银行监管的力度就会增加;Ⅸ。的值随人民银行对评级机构假评级惩罚力度脑黾佣跣。蛭3头AΧ越重,评级机构可能的成本就会越高,评级时就会越