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期权定价的二叉树模型.pptx

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单步二叉树模型
风险中性定价原理
两步二叉树模型
一、单步二叉树模型
执行价格为21元的看涨期权。
3个月
⒈一个示例
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股票和股票期权所面临的系统风险相关,适当配置两种资产可以消除系统风险,组建无风险组合。
考虑以下组合:
①买入1份股票看涨期权
②卖空Δ股股票
显然,适当调整Δ可以使得上述组合为无风险组合。
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如果这个组合是无风险组合,则其价值与状态无关,所以,以下数学表达式成立:
解得,
也就是说,。
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-C0元
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⒉单步二叉树模型的推广
无风险组合:Δ股股票多头+1份期权空头
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将Δ代入f,得
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在之前的示例中,
我们得到:
结果与之前一致。
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