我国中小企业融资现状.doc

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第一章我国中小企业借贷的融资现状
第一节我国中小企业的界定和发展中小企业的意义

中小企业是一个相对的概念。中小企业在不同的国家有不同的规定,即使在同一国家里,不同的历史时期,不同的产业部门也有不同的标准。随着生产力发展水平的变化,企业规模的标准在不断变化,其数量规模也在扩大,过去被称为大企业的,现在可能是中等企业。界定中小企业概念的另外一个重要原则就是相对性原则。相对性原则表现为以下三个方面:时间相对性,地域相对性,行业相对性。我国至到1988年才发布了《大中小型工业企业划分标准》(非独立核算企业依然不包括在内)。划分的依据主要是按企业的生产能力,而生产品种繁多难以按生产能力划分的少数行业的企业,主要按固定资产原值划分。由于行业之间的不同,不同行业之间在划分标准上也有差异。二,,三年二月十九日,为贯彻《中华人民共和国中小企业促进法》,国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局联合发布了《中小企业标准暂行规定》。该规定适用于在中国境内依法设立的各类所有制和各种组织形式的企业,企业类型的确认以国家统计部门的法定统计数据为依据,不再沿用企业申请、政府审核的方式。
中小企业标准为:
工业,中小型企业须符合以下条件:职工人数2000人以下,或销售额30000万元以下,或资产总额为40000万元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数300人及以上,销售额3000万元及以上,资产总额4000万元及以上;其余为小型企业。
建筑业,中小型企业须符合以下条件:职工人数3000人以下,或销售额30000万元以下,或资产总额40000万元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数600人及以上,销售额3000万元及以上,资产总额4000万元及以上;其余为小型企业。
批发和零售业,零售业中小型企业须符合以下条件:职工人数500人以下,或销售额15000万元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数100人及以上,销售额1000万元及以上;其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件:职工人数200人以下,或销售额30000万元以下。其中,中型企业须同时满足职工人
数100人及以上,销售额3000万元及以上;其余为小型企业。
交通运输和邮政业,交通运输业中小型企业须符合以下条件:职工人数3000人以下,或销售额30000万元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数500人及以上,销售额3000万元及以上;其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件:职工人数1000人以下,或销售额30000万元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数400人及以上,销售额3000万元及以上;其余为小型企业。
住宿和餐饮业,中小型企业须符合以下条件:职工人数800人以下,或销售额15000万元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数400人及以上,销售额3000万元及以上;其余为小型企业。

在现阶段,中小企业已成为我国经济和社会发展的重要组成部分,发挥着特定
作用。
一、中小企业是国民经济的主要增长点。改革开放20多年来,我国经济持续快速发展,中小企业功不可没。有关资料统计显示,20世纪80年代以来中小企业的年产值增长率一直保持在30%左右,远远高于总的经济增长速度。20世纪90年代以来,%是由中小企业创造的。如我国目前的食品、造纸和印刷行业产值的70%以上,服装、皮革、文体用品、塑料制品和金属制品行业产值的80%以上,木材、家具行业产值的90%以上都是由中小企业创造的。
二、中小企业是就业岗位主要提供行业。就业问题始终是我国现代化建设和社会发展进程中的最大制约因素。这个问题包括两个方面:一是随着人口自然增长,我国每年新增就业人口1000万以上;二是随着我国经济体制改革的深入发展,尤其是国有企业改革,每年都有大批的下岗工人需要重新安置。我国劳动力的就业问题不可能仅依靠大企业解决,而中小企业在这方面有着得天独厚的优势:首先,中小企业的产品和技术设备比较简单,管理也比较简单,对工人的技术要求相对较低,尤其是在商业、饮食和服务部门,中小企业可以大量雇佣技术水平和熟练程度低的劳动力,成为吸收劳动力就业的主要领域,能解决大企业难以解决的就业问题。其次,由于中小企业总体数量大,劳动力的总容量大于大企业;中小企业本身增长速度快,对市场适应性强,生产周期短,转产快,所需资金少;中小企业还善于钻大企业在社会生产和消费上鞭长莫及的空子,因而能不断提供和增加新的就业机会。改革开放以来,我国乡镇企业消化了农村剩余劳动力的一半左右。同期,城镇新增加的8000万个就业岗位,75%以上是中小企业提供的。
今后一个世纪内,中小企业仍然是我国安置城乡劳动力就业的基本场所和主要渠道。
三、中小企业是技术创新的重要力量。中小企业往往是一个国家技术创新的主要载体。在美国,50%—60%的技术创新发生在中小企业身上,80%以上新开发的技术是中小企业付诸实施的。因为高科技产业是高风险产业,大企业一般注重常规生产,不愿意去冒风险。一些重大发明创造以及某些未经过试验的产品常常是他们先试验,成功后再把它们进一步扩大到大企业。因而中小企业往往成为科技转化为生产力的“实验田”。据悉,深圳市首批认定企业的9家“深圳国家科技成果产业推广示范企业”竟然全是中小企业;深圳考核认定的94家技术先进型企业中,中小企业占76%,124家高新技术企业中,中小企业也占90%左右。可见,我国中小企业中的高新技术企业,在科技创新、技术开发等方面的意识强、行动快,成为名副其实的技术创新的重要力量。
四、中小企业是开发落后地区经济的生力军。在我国,大企业一般都集中在大城市和自然条件好、交通比较便利的地区,广大边远和偏僻的农村地区以及经济条件较差的地区,大企业很少涉足。而中小企业广布边远和偏僻地区腹地,它的兴起和发展,就成了推动落后地区经济发展的重要杠杆,这种作用是经营灵活性较差的大企业所无法取代的。改革以来的实践表明,哪些地区的中小企业发展较快,哪里的经济也相对发达;哪些地区中小企业相对少,哪里的经济也相对滞后。
第二节我国中小企业的融资现状
所谓企业的融资方式,就是企业融入资金的手段、途径和方法,也就是指企业从哪些渠道、通过什么方式筹集资金的问题。

一、内源融资和外源融资:企业融通资金的过程既包括不同资金持有者之间的资金融通,也包括某一经济主体通过一定的方式在自身体内进行的资金融通,即企业自我组织和自我调剂资金的活动。从该经济主体的角度来看,前一种方式称为外源融资,后一种方式称为内源融资。相对于外源融资,内源融资可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题:可以节约交易费用,从而降低融资成本。
因此,在企业发展过程中,内源融资是比较重要的,合理的融资结构应以内源
)。但我国内源融资匮乏,主要有以下几个原因:1、折旧融资为主(张杰,2004
费率过低、自有资金少,无法满足企业重置投资的需要。我国长期以来一直实行低折旧率制度,在折旧率的计算上只考虑设备使用中的有形损耗,而很少考虑到科技进步、生产力提高所带来的无形损耗。由于折旧率过低,造成中小企业折旧较少,在技术改造、设备更新时就缺乏足够的资金。2、企业产权主体、利益主体不明晰,导致企业短期行为严重。放权让利式的改革使企业大部分的实际控制权掌握在经营者手中,然而,他们在法律上并不拥有对企业的所有权。这种制度安排对企业的经营者或企业的行为是具有决定性影响的。企业进行内源融资通常意味着企业成员近期收入的相对减少,虽然有可能增加企业成员的未来收入,但这取决于许多不确定因素。因为企业成员的资格是有期限的,如果一个成员一旦因调动、退休或辞职等而离开企业,他就必须放弃成员资格,同时也要放弃获取投资收益的权利。在这种有限产权的制度下,如果面临把利润用于再投资或者分红的选择,成员们就会把投资在有限时间内的回报与得到红利后在企业外投资或者消费的收益进行比较,如果后者大于前者,那么就倾向于分红。现实的情况是我国中小企业由于企业家自身素质问题,缺乏长期经营思想,在分配利润上多存在短期化倾向,将利润几乎全部用于分配,自我积累意识差,很少从企业长远发展考虑自留资金以补充经营资金的不足。3、新税制使中小企业失去税负优势。现在实行的普遍优惠的税收政策对中小企业有一定的扶持作用,但是由于目标不明确、标准太低、优惠措施不多、手段单一,尤其是增值税和所得税税率偏高,使得中小企业税负普遍偏重。国有企业纳税时可先缴后退,而非国有企业无此待遇,中小企业特别是个体私营企业往往是小额纳税人,增值税发票无法抵扣,实际税费增加,个体私营企业还存有双重纳税的现象。据有关部门调查,2002年度全国47225家中小企业当年实现销售营业收入21078亿元,利润总额1201亿元。,%,%,%。从总体税收负担水平上看,中小企业税收占销售收入的负担率
%,%的水平;%,%的水平;%,%的水平。企业内源融资能力及其增长要受到企业的赢利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约,特别是在一个相对开放的经济体系中,总会存在资金需求者和资金供应者在时间和空间上的不一致性,因而由发展经济的要求所产生协调资金供求矛盾的呼唤,必然推动外源融资的发展。有关研究表明,外源融资的发展,还会提高社会对储蓄资源的动员和利用能力,提高资源的配置效率,有利于分散投资风险。(戴国强,2002)因此,在当今经济虚拟化的进程中,外源融资己成为中小企业获取资
金的主要方式。
二、直接融资和间接融资:外源融资分为直接融资和间接融资。企业外源融资是通过金融媒介机制的作用,以直接融资和间接融资的形式实现的。直接融资就是资金需求者向资金供给者直接融通资金的方式;间接融资就是资金需求者通过金融中介间接地向资金供给者融通资金的方式。前者如企业通过发行股票、企业债券等实现的融资,企业吸引政府或财政投资也是一种直接融资;后者如企业通过向银行借款进行融资。具体来说,直接融资与间接融资的区别,并不在于在融资过程中有没有中介机构的存在,而在于中介机构在其中扮演什么角色(张杰,2004)。在直接融资过程中,通常也有中介机构的介入,但中介机构的作用仅仅是牵线搭桥,并收取佣金,它本身不是一个资金供给和需求主体,不发行各种金融凭证:而在间接融资过程中,中介机构本身就是一个资金供给和需求主体,需要发行金融凭证,并将资金从其最终供给者引向最终需求者。在我国,这里的金融中介机构更多的是指银行。
直接融资是指企业在资本市场上通过发行股票和债券的方式来筹集资金或吸引风险投资。目前,我国中小企业不同程度地面临着资本市场的进入壁垒。首先,我国股票市场一板市场门槛高,现行《公司法》规定,股份有限公司股票上市,股票总额不得少于5000万元人民币。对于绝大多数的中小企业来说传统的证券市场门槛实在是太高,而主要面向中小企业尤其是具有高成长性的高科技企业的香港创业板市场的要求则相对较低,它在服务对象、上市标准、交易制度等许多方面都不同于主板市场,要申请进入二板市场,首先必须具备以下一些基本条件:有形资产800万元以上,注册资金1000万元以上;发行股东人数至少达到300人,每人至少1000股;不要求有较高的盈利状况,但应至少具备2年以上的经营记录,并能充分反映其高增长性;主营业务必须占其销售收入的70%以上;主营业务的销售收入、利润递增额要求在30%以上。目前即将在我国二板市场上市的企业多为从事高新技术产业或市场前景极佳的传统行业公司,他们大多在其经营领域内拥有先进的、独创的、完整的知识产权,公司结构合理、主营业务突出、财务指标良好且资金需求急切,回报较为迅速明显的中小企业。这只能解决一些高风险、高收益的科技型中小企业的融资问题,对于劳动密集型占绝大多数的中小企业来讲,也只能望二板兴叹了。
中小企业的间接融资(主要为借贷融资)是指通过金融机构所进行的资金融通活动。一般来讲,包括银行贷款、非银行金融机构贷款,民间资本借贷等主要形式。从各国情况看,间接融资是中小企业主要的资金来源,其中银行贷款则构成最主要的部分。在20世纪90年代,美国中小企业的资金来源中,业主资本大
约占30,左右,显著低于当前中国中小企业的比率;而股权融资占到18,,金融机构贷款占到42,。贷款有长短期之分,其中1年以内的短期贷款是中小企业最常采用的贷款形式,这部分资金可以用于补充流动资金账户,直接投入企业的生产过程中,使企业增加产品存货,扩大生产,并随着产品的售出、销售货款的收回而使贷款得以清偿。短期贷款又可分为3类:一是商业贷款,此项贷款不需担保,通常3--6个月内一次偿还,有时需要预付贷款利息,通常情况下,银行的利率较高;二是信贷限额,是指企业与银行签定协议,规定某一时期内的最高放款限额,允许中小企业在有效期间、规定限额内借款;三是抵押贷款,大宗商品的零售商常采用此种融资方式,如汽车零售商以所定购的车辆为贷款的担保物,并在定货合同中明确银行对每辆车的担保权益,从商业银行获得采购汽车
的融资,零售商按月支付利息,在汽车销售后归还本金。据统计(中国人民银行研究局课题组,2004),我国中小企业融资总量中主要依靠商业银行贷款和民间借贷的融资方式占到了50%以上。

中小企业的借贷融资特点主要有以下几点:1、用中小企业数量多、类别复杂、单个贷款规模小,造成银行经营成本增加;2、中小企业融资需求频率高,时间短,增加了银行的流动性管理困难;3、由于中小企业担保难,资信不够,抵押品种少,经营中抗风险能力弱,致使银行在风险机制约束下不愿涉足;4、中小企业为便于竞争不愿公开太多的内部信息,造成银行信用调查困难。以上的融资特点体现了中小企业在在融资过程中,和大企业相比,信息成本高、融资规模不经济、经营风险高等劣势。只有针对中小企业的这些劣势,改进社会制度安排,才能从根本上解决中小企业融资难问题。