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《2006 年中国金融市场发展报告》总论
中国人民银行上海总部《中国金融市场发展报告》编写组

经过多年的发展,我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市
场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的,具有交易场所多层次、交易品种
多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。参与交易的产品主要包括票
据、债券、股票、基金、外汇和黄金等,基本涵盖了现货、回购、远期与期货等
重要交易机制。在发展过程中,我国金融市场法律制度逐渐完善,市场宽度和厚
度不断增加,市场功能日趋深化,资源配置能力极大增强,对外开放程度不断提
高,已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分,为推动国民经济发展,支
持国家宏观调控实施,推进国有企业和金融机构改革,稳步推进利率市场化和完
善人民币汇率形成机制,防范系统性金融风险和维护金融稳定,做出了重要贡献。

一、2006 年我国金融市场发展概况

2006 年,我国金融市场在产品创新和制度建设的推进下保持了快速健康发
展,市场运行平稳。金融市场创新继续稳步推进,已有创新产品发展迅速;金融
市场规模不断扩大,市场涵盖面和影响力不断增强;金融市场改革进展顺利,市
场功能日趋深化;金融市场结构不断优化,多层次金融市场体系建设稳步推进。
我国金融市场正在向以建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善和运行安
全的目标不断迈进。
(一)金融市场创新不断推进,已有创新产品发展迅速。
一是加强基础产品创新,丰富投资人选择。金融债券方面,在一般性金融债
券和商业银行次级债券的基础上,进一步推出了混合资本债券,兴业银行和中国
民生银行先后发行了 83 亿元混合资本债券。资产支持证券方面,不良资产证券
化也获得突破,信达和东方两家资产管理公司发行了重整资产证券,共计 37 亿
元,这对扩大直接融资比重,改善金融机构资产负债结构起到了积极作用。企业
债券方面,推出了分离交易可转债,先后有马钢股份、新钢矾和中化国际三只可
转换债券顺利挂牌上市,这是一种债券和股票的混合融资品种,丰富了证券投资
品种,为其他同类产品的推出打下了坚实基础。
二是加强交易工具创新,深化金融市场功能。为满足市场参与主体的多元化
需求,进一步增强市场交易活跃程度,各项创新工具也在不断推出。在前期推出
债券买断式回购业务和债券远期交易的基础上,银行间债券市场于 2006年2月
推出了利率互换试点,对于投资者规避利率风险,提高市场流动性,促进价格发
现功能的实现发挥了积极作用;2006 年 11 月,银行间债券市场又推出了债券借
贷业务,有利于提高市场的流动性和有效性,促进市场的稳定运行,同时也为投
资者提供了新的投资盈利模式和风险规避手段。为进一步完善汇率形成机制,加
快外汇市场改革,在银行间外汇市场先后推出了外汇掉期交易和人民币英镑交
易。上海黄金交易所的白银产品进入试运行阶段,同时扩大了个人黄金业务的覆
盖范围。
三是稳步扩大创新产品市场规模,推动金融市场不断发展。进一步规范和发
展企业短期融资券市场,市场规模不断扩大,截至 2006 年底,共有 210 家企业
累计发行短期融资券 亿元, 亿