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第一章货币时间价值.pptx


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主讲:肖淑芳
北京理工大学管理与经济学院
2000年9月
第一章货货币时间间价值
第一节货货币时间间价值
一、货币时时间价值的的内涵
货币时间间价值是是作为一一种生产产要素所所应得的的报酬,,即扣除除风风险报酬酬和通货货膨胀贴贴水后的的那部分分平均收收益。
货币时间间价值=投资收收益-风风险报酬酬-通货货膨胀贴贴水
货币时间间价值表表示方式式:
绝对数::初始投投资额××资金时时间价值值率
相对数::资金时时间价值值率(一一般用扣扣除风险险报酬和和通
货膨胀贴贴水后的的利息率率——国国库券利利率)
二、货币币时间价价值的计计算
单利(simpleinterest):只只就本金金计算利利息。
复利(compoundinterest):每期期利息收收入在下下期转化化为本金金产生新新的利息息收入。。
货币时间间价值计计算中一一般使用用复利的的概念。。
(一)复复利终值值与现值值
1复利终值值(future/compoundvalue)
复利终值值是指若若干期后后包括本本金和利利息在内内的未来来价值,,又称称本本利和。。
FVn=PV((1+i)n=PV××(1—1))
其中:=(1+i))n称为复利利终值系系数
由图1——1可知知:利息息率越高高,复利利终值越越大;复复利利期数越越多,复复利终值值越大。。
图1—1复利终终值图
2复利现现值(present/discountedvalue)
复利现值值是以后年年份收入入或支出出资金的的现在价价值。
PV=FVn/(1+i)n=FVn×(1—3))
其中:=1/(1+i)n称为复利利现值系系数或贴贴现系数数。
图1—2复利现现值图
图1—2表明::贴现率率越高,,复利现现
值越小;;贴现期期数越
长,复利利现值越越小。
(二)年年金的终终值和现现值
年金(annuities)是指指一定时时期内每每期相等等金额的的收付款款项。
1后付年金金(普通年年金ordinaryannuity):是是指每期期期末等等额收付付的款项项。
(1)后后付年金金终值::是一定定时期每每期期末末等额收收付款项项的复利利终值之之和。
FVAn=A•∑∑(1+i)t-1=A•(t=1,2,,,,,,,n)公公式式(1——4)
其中:
图1—3后付年年金终值值图
(2)后后付年金金现值::是指一一定时期期内每期期期末等等额收付付款项的的现值之之和。
PVAn=A•∑∑1/(1+i)t=A•(t=1,2,3,,,n)公式(1—5))
其中:
图1—4后付年年金现值值图
2先付年金金(预付年年金annuitydue)
先付年金金是指在在一定时时期内每每期期初初等额收收付款项项。
(1)先付年金金终值n期先付年年金终值值和n期期后付年年金终值值的关系系如图所所示
图1—5先付年年金终值值与后付付年金终终值关系系图
图1—5表明::付款次次数相同同,均为为n次
付款时间间不同,,先付比比后付多多计一期期利息
先付年金金终值Vn=A•(1+i)公公式式(1——6)
=A••+1-A公公式((1—7)
(2)先付年金金现值n期先付付年金现现值与n期后付付年金现现值的关关系如图图所示
图1—6先付年年金现值值与后付付年金现现值关系系图
图1—6表明::付款期期数相同同,均为为n
付款时间间不同,,后付比比先付多多贴现一一期
先付年金金现值V0=A•(1+i)公公式(1—8))
=A•-1+A公公式(1—9))
3延期年金金是指最初初若干期期没有收收付款项项的情况况下,后后面若干干期等额额收付的的款项。。
图1—7延期年年金图
延期年金金现值((后付))V0=A•PVIFAi,n•PVIFi,m公式(1—10)
=A(PVIFAi,m+n-PVIFAi,m)公公式(1—11)
4永续年金金(perpetuity))是指无限限期支付付的年金金。
永续年金金现值((后付))=A/i

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