第六章公司治理.pptx

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主要课程内容
第1章企业制度的演演进与公司治理学学的诞生
第2章公司治理学的的理论基础
内部治理
第3章股东权益及保保护
第4章董事会制度
第5章经理人激励性性报酬机制
外部治理
第6章资本结构与公公司融资决策
第7章证券市场与控控制权配置
第8章机构投资者与与公司治理
第9章私募股权基金金与公司治理
公司治理模式
第12章公司治理的演演进及其模式
新兴治理
第10章企业集团治理理:剥夺型公司治治理问题
第11章网络治理:公公司治理的延伸
公司治理实质
及其基本问题
学****提示
钱从哪里来?
“钱到哪里去”??
资本市场完善:若若知道“钱到哪里里去”,就可确确定“钱从哪里来来”
资本市场不完善::好的投资项目不不一定能募集到资资金;
不同融资方式资金金成本是不一样的的。
如何以最低的成本本募集资金,或者者说如何为好的项项目找到钱,是企企业经营中的重要要问题
企业
融资
投资
学****提示
融资与公司治理问问题密切相关
资本市场的不完善善和信息不对称
使得公司融资问题题实际上成为公司司治理问题
所有权和经营权的的分离
股权分散
股东控制力弱化
代理问题
融资引起
学****提示
内部人持股比例既既影响企业家或经经理人的工作积极极性,
也影响外部股东或或债权人的投资积积极性
资本
债权融资
%
股权融资
%
企业资本结构
100%
内部人(企业家/经理人)持股比例例?
外部人(外部股东东)持股比例??
比例?
学****提示
资本
债权融资
%
股权融资
%
企业资本结构
100%
内部人(企业家/经理人)持股??%
外部人(外部股东东)持股?%
比例?
利益冲突如何
影响企业的实际价价值
利益冲突如何
影响企业的实际价价值
构筑最优
本章目的
第6章资本结构与公公司融资决策




教学目的
1、理解MM理论论的公司治理含义义;
2、把握股权代理理成本和债权代理理成本的内涵;
3、了解最优经理理人持股比例;
4、掌握不对称信信息下融资决策。。
学****提示
基本概念
MM定律
资本结构
代理成本
最优持股比例
融资顺序理论
学****提示
本章重点
最优资本结构的形形成
企业家/经理人持股比例
融资顺序理论
本章难点
交易费用对资本结结构的影响
非对称信息对融资资决策的影响
导入案例:民营企业融资难
截至2008年年底,%的民企
老总坦承企业“资资金紧张”,比
2007年提高了近15个百分点;
%的民营企业家是靠靠自筹资
金,近半数老板认认为从银行贷
款很难。
北京德佑应用技术术公司上半年向银银行申请贷款,并并以自住房屋作为为抵押。但银行对对公司资质和房价价评估的审核手续续花了半年之多,,最终贷款的落实实还是停留在纸面面上。