中国动向案例介绍.ppt

该【中国动向案例介绍 】是由【小落意】上传分享，文档一共【19】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【中国动向案例介绍 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。中国动向案例介绍
选题背景
框架及问题
1
中国动向案例介绍
2
相关案例关注比较
3
案例思考及启示
2019年,意大利品牌Kappa的母公司BasicNet集团突陷财务危机。
为了使公司能够由特许使用商转变为品牌拥有者,陈义红与BasicNet专人展开了谈判。2019年3月26日,双方签署了收购协议,陈义红最终以3500万美元的价格,买下了Kappa在中国大陆及澳门地区的品牌所有权。
案例背景—融资需求
融资协议
这个价格较10个月前陈义红从李宁公司收购中国动向80%股权时的价格高出200倍
1大摩2019年至2019年分三笔,总共3800万美元()购买中国动向票据
2大摩用票据换股权,成为持有中国动向20%股权的股东
对赌条件
目标:中国动向净利润06年和08年达到2240万及4970万美元
达到目标且08年净
利润超过5590万美元
达不到目标
摩根士丹利将向动向管理层无偿转让1%股权以示奖励
中国动向主要股东以1美元代价转让动向股份给大摩,最高比例不得超过IPO前动向总股本的20%
案例结果—双方都成为赢家
这意味着中国动向在4年前与摩根士丹利(大摩)的“赌局”中最终获胜。
与此同时大摩通过减持套现中国动向股票,前后也成功获利25亿港元以上。在这场长达三年的“赌局”中,双方都成为赢家。
数据来源:08年年报
销售额

%
净利润

%
案例链接(1)
中国永乐对赌摩根士丹利、鼎晖投资
永乐2019年(可延至2019年或2009年),外资方将向永乐管理层转让永乐股份;,永乐将向外资股东转让股份
永乐未能完成目标,导致控制权旁落,最终被国美电器并购
目前
状况
主要内容
当事双方
案例链接(2)
2019年初,太子奶接受高盛、英联以及摩根士丹利的7300万美元注资。在双方的协议条款中,暗藏着如下“对赌协议”:在收到7300万美元注资后的前3年,如果太子奶集团业绩增长超过50%,就可调整(降低)对方股权;如完不成30%的业绩增长,太子奶集团董事长李途纯将会失去控股权。
到了去年下半年,李途纯因为未能达到业绩增长目标而失去控股权。
怎样才能不被对赌协议忽悠(一)
当事人在引入对赌协议时,需要有效估计企业真实的增长潜力,并充分了解博弈对手的经营管理能力。在签订对赌协议时,要注意设定合理的业绩增长幅度;最好将对赌协议设为重复博弈结构,降低当事人在博弈中的不确定性。在“保底条款”等一些合同细节也要特别注意对赌双方是否公平。
双方“对赌”之前大摩也做了不少细致入微的调查。当时,在双方就融资价格展开谈判中途,陈义红回北京参加秋季订货会,大摩也全程参与订货会,还在会上不分昼夜地跟经销商客户讨论、了解、搜集Kappa的各种信息。