第四章 风险价值.pptx

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《公司金融》基础篇:第四章
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本章主题
在市场经济条件件下,风险无处处不在,如何在在合理地预测、、分析和控制风风险的基础上获获取更高的收益益,是公司对其其金融活动进行行管理的重要任任务之一。
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本章内容总汇
第一节风险险与收益概述
第二节投资资项目的收益风风险的计量
第三节资本本市场的收益与与风险计量
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第一节风险险与收益概述
一、风险的概念念
二、风险的类别别
三、风险管理
四、收益及收益的的计算
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定义:指在一定条件下下和一定时期内内人们在生产、、生活或对某一一事项做出决策策的过程中,未未来结果的不确确定性。
风险是客观的;;
一定条件和一定定时期内;
实务中,对风险险和不确定性不不作区分,把风风险理解为可测测定概率的不确确定性;
风险可能给投资资人带来超出预预期的收益,也也可能带来超出出预期的损失。。在多数情况下下,风险被定义义为出现财务损损失的可能性。。
一、风险的概念念
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风险险的的组组成成要要素素
风险险是是由由风风险险因因素素、、风风险险事事故故和和损损失失三三者者构构成成的的统统一一体体。。
风险险因因素素是指指引引起起或或增增加加风风险险事事故故的的机机会会或或扩扩大大损损失失幅幅度度的的原原因因和和条条件件,,是是风风险险事事故故发发生生的的潜潜在在原原因因。。根根据据风风险险的的性性质质,,风风险险因因素素可可以以分分为为物物质质风风险险因因素素、、道道德德风风险险因因素素、、心心理理风风险险因因素素。。
风险险事事故故是指指造造成成生生命命、、财财产产损损害害的的偶偶发发事事件件,,是是造造成成损损害害的的外外在在的的和和直直接接的的原原因因。。
风险险是是与与损失失相关关的的状状态态,,并并且且只只有有当当损损失失的的发发生生是是无无法法预预测测时时,,才才有有风风险险。。在在风风险险管管理理中中,,损损失失是是指指非非故故意意的的、、非非预预期期的的和和非非计计划划的的经经济济价价值值的的减减少少。。
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按风风险险的的性性质质分分类类分分为为纯纯粹粹风风险险、、投投机机风风险险和和收收益益风风险险
按损损失失的的原原因因分分为为自自然然风风险险、、社社会会风风险险、、经经济济风风险险、、技技术术风风险险、、政政治治风风险险及及法法律律风风险险
以公公司司为为投投资资对对象象时时风风险险分分为为公公司司特特有有风风险险和和市市场场风风险险
以有有价价证证券券为为投投资资对对象象时时风风险险可可以以分分为为系系统统风风险险和和非非系系统统风风险险
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二、、风风险险的的类类别别
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纯粹粹风风险险、、投投机机风风险险和和收收益益风风险险
纯粹粹风风险险:是是指指只只有有损损失失可可能能而而无无获获利利机机会会的的风风险险。。如如自自然然灾灾害害、、意意外外事事故故等等。。
投机机风风险险:是是指指既既可可能能造造成成损损害害,,也也可可能能产产生生收收益益的的风风险险,,其其所所致致结结果果损损失失、、无无损损失失和和盈盈利利。。例例如如,,有有价价证证券券、、赌赌博博、、市市场场风风险险等等。。
收益益风风险险:是是指指只只会会产产生生收收益益而而不不会会导导致致损损失失的的风风险险,,例例如如接接受受教教育育可可使使人人终终身身受受益益,,但但教教育育对对受受教教育育的的得得益益程程度度是是无无法法进进行行精精确确计计算算的的,,而而且且,,这这也也与与不不同同的的个个人人因因素素、、客客观观条条件件和和机机遇遇有有密密切切关关系系。。
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自然然风风险险、、社社会会风风险险、、经经济济风风险险、、技技术术风风险险、、政政治治风风险险及及法法律律风风险险
自然然风风险险是指指由由于于自自然然现现象象或或物物理理现现象象所所导导致致的的风风险险。。
社会会风风险险是由由于于个个人人行行为为反反常常或或不不可可预预测测的的团团体体的的过过失失、、疏疏忽忽、、侥侥幸幸、、恶恶意意等等不不当当行行为为所所致致的的损损害害风风险险。。
经济济风风险险是指指由由于于有有关关因因素素变变动动或或估估计计错错误误而而导导致致的的产产量量减减少少或或价价格格涨涨跌跌的的风风险险等等。。如如通通胀胀风风险险等等。。
技术术风风险险是指指伴伴随随着着科科学学技技术术的的发发展展、、生生产产方方式式的的改改变变而而发发生生的的风风险险。。如如公公司司现现有有技技术术面面临临淘淘汰汰等等风风险险。。
政治风险是指由于政局的变变化、政权的更替替、政府法令和决决定的颁布实施,,以及种族和宗教教冲突、战争等引引起社会动荡而造造成损害的风险。。
法律风险是指由于颁布新的的法律和对原有法法律进行修改等原原因而导致经济损损失的风险。
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公司特有风险和市市场风险
公司特有风险,也叫非市场风险、非系统性风险,是指企业由于自自身经营及融资状状况对投资人形成成的风险,是发生生于个别公司的特特有事件造成的风风险,如罢工、新新产品开发失败。。可以通过分散化化投资来分散这种种风险。
公司特有风险又可可分为经营风险和和财务风险。经营风险指公司生产经营的的不确定性带来的的风险,是任何商商业活动都有的,,也叫商业风险。。财务风险是指由于举债而给给公司财务带来的的不确定性,又称称为筹资风险。
市场风险是指那些对所有的的公司产生影响的的因素所引起的风风险,也叫系统性风险。如战争、通涨、、经济衰退、高利利率等。一般不可可以通过分散化投投资来降低或消除除。
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