筹资决策培训课件(PPT 82页).pptx

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本章框架图
第一节认识资资本成本
一、资本成本的含含义
二、资本成本的作作用
三、资本成本的类类别
四、资本成本的计计算
一、资本成本的含含义
最低收益理论是从投资者的角度度来定义资本成本本的,认为资本成成本是投资者要求的必要要收益率或最低期期望收益率。这一观点被西方方财务理论界普遍遍认同。
使用代价理论认为资本成本是企企业筹集和使用资资金而承付的代价价,其中企业在筹筹措资金过程中为为获得资金而付出出的费用称为筹资费用,如股票、债券的的发行费用以及借借款的手续费等;;企业在生产经营营、投资过程中因因使用资金而付出出的费用称为用资费用,如利息、股利等等。
资本成本可以用绝绝对数来表示,也也可用相对数来表表示。用绝对数来来表示资本成本就就是资本成本额,,用相对数来表示示资本成本就是资资本成本率。
理解资本成本要注注意:
二、资本成本的作作用
1、资本成本在企企业筹资决策中的作用
(1)资本成本是是影响企业筹资总总额的一个重要因因素。
(2)资本成本是是选择资本来源的的依据。
(3)资本成本是是确定最优资本结结构所必须考虑的的因素。
2、资本成本在企企业投资决策中的作用
(1)当采用净现现值指标决策时,,常以资本成本作作为折现率。
(2)当以内部收收益率指标决策时时,资本成本则是是项目取舍的一个个重要标准。
资本成本是评价投投资项目、比较投投资方案和进行投投资决策的经济标标准。一般而言,,一个投资项目,,只有当其预期投投资收益率高于其其资本成本时,在在经济上才是合理理的;否则,该项项目将无利可图,,甚至会发生亏损损。因此,国际上上通常将资本成本本看成一个投资项项目必须赚得的最最低收益率,视为为是否采纳一个投投资项目的“取舍舍率”,进而作为为比较选择投资方方案的一个决策标标准。
三、资本成本的类类别
1、个别资本成本本
个别资本成本是指指各种不同筹资方方式形成的资本的的成本。例如,股股票资本成本、债债券资本成本、长长期借款资本成本本、优先股资本成成本、留存收益资资本成本等。
2、加权平均资本本成本
加权平均资本成本本,又称综合资本本成本,是以各种种资本所占的比重重为权数,对各种种资本的成本进行行加权平均计算所所求出的成本。
3、边际资本成本本
边际资本成本是指指企业每增加一元元资本而增加的成成本。
四、资本成本的计计算
(一)个别资本成成本的计算
(二)加权平均资资本成本的计算
(三)边际资本成成本的计算
(一)个别资本成成本的计算
1、银行借款资本本成本的估算
2、债券资本成本本的估算
3、优先股资本成成本的估算
4、普通股资本成成本的估算
5、留存收益资本本成本的估算
1、银行借款资本本成本的估算
(1)在不考虑货货币时间价值情况况下的银行借款资资本成本的估算