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期货市场基础知识介绍
神华期货北京营业部
2011年01月
主要内容:
一、期货市场的产生和发展
二、期货市场的功能与作用
三、期货交易基本制度及特征
四、期货的参与者
五、期货与股票的对比
六、期货市场组织结构与监管体系
七、期货交易流程
第一部分、期货市场的产生和发展
期货的基本概念:
期货的英文为“ Futures ”,就是“未来”的意思
含义是:在古代大宗农产品的贸易中,由于交易的季节性和特殊性,贸易双方不能在买卖发生的初期就完结交易,而是共同约定在未来的某一时候交收货物,这就是最初的现货远期贸易。它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果。
现货
期货
期货市场的产生:
期货市场最早萌芽于欧洲。
早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易场所、大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动。当时的罗马议会大厦广场、雅典的大交易市场就曾是这样的中心交易场所。到12世纪,这种交易方式在英、法等国的发展规模很大,专业化程度也很高。
1570年,英国创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所。
19世纪中期美国开始中西部大开发,美国芝加哥成为重要的粮食集散地。由于交通不便,每年秋天粮食价格都要大跌,农民辛苦种下的粮食卖不到好价钱,而到了春天青黄不接的时候粮价又飞涨,连城里人都很苦恼。
后来,农民们想办法在每年春季和销售商签订秋天的供粮协议,销售商则预付一定的订金作为保证,这种方式慢慢发展成为了现在的期货交易。
1848年,芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所.(CBOT)(现代意义上)
1851年,芝加哥期货期货交易所引进了远期合同.
1865年,芝加哥期货期货交易所推出了标准化合约,保证金制度.
1882年,芝加哥期货期货交易所允许以对冲的方式免除履约责任.
1883年,芝加哥期货期货交易所成立了结算协会.
期货市场的发展:
从19世纪后期到20世纪初,随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现,棉花、咖啡、可可等经济作物,黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等畜禽产品,木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市;
1876年成立的伦敦金属交易所(LME),开金属期货交易之先河,伦敦金属交易所主要从事铜和锡的交易,后来加入了铅、锌两种金属上市交易
20世纪70年代初发生的石油危机,直接导致石油等能源期货的产生。目前,纽约商业交易所(NYMEX)是世界上最具有影响力的能源产品交易所,上市的品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。20世纪70年代初,固定汇率制被浮动汇率制所取代,利率管制等金融管制政策逐渐取消,汇率、利率剧烈波动,在这种背景下,金融期货应运而生。
1982年10月1日,美国长期国债期货期权合约在芝加哥交易所上市,引发了期货交易的又一场革命。
期货交易是指:在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的交易活动。
期货交易的本质是一种远期合约交易,但是这种交易有两个明显的特点:
1、固定的交易场所——期货交易所
2、标准化的交易标的物——期货合约
期货交易的基本概念:
期货合约的基本概念:
期货合约是由期货交易所统一制定的,规定了某一特定的时
间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
(1)时间:交易、交货
(2)地点:仓库
(3)标准:买卖双方不能见面,统一的标准,便于交割