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国际收支调节的弹性理论
内容概要
一、国际收支调节弹性理论产生的历史背景
二、货币贬值与国际收支条件的改善
三、货币贬值效应的进一步分析
四、国际收支调节弹性理论的评价
第一节国际收支调节弹性理论产生的历史背景
一、古典国际收支调节理论的失败

大卫•休谟“价格——现金流动机制”(金本位条件下)
国际收支出现顺差时:
出口过剩黄金流入物价上升出口受阻进口增长顺差消失
国际收支出现逆差时:
逆差黄金流出物价下跌促进出口进口消减逆差消失
二、弹性理论的产生
第二节货币贬值与国际收支条件的改善
一、马歇尔—勒纳条件的假设
第一,弹性分析建立在局部均衡分析基础上,这意味着它只考虑在进出口市场上汇率变化的影响。
第二,所有有关产量的供给弹性为无穷大,从而按国内货币表示的出口价格不随需求增加而上涨,与出口型竞争的外国商品价格也不因需求减少而下降。
第三,不考虑汇率变化的货币效应。
第四,贸易最初是平衡的,汇率变化很小
在以上假设基础上,马歇尔—勒纳条件认为:
如果: Ex+Em > 1 则货币贬值将改善国际收支中贸易收支差额(其中, Ex表示对进口品需求的价格弹性;Em 表示对出口品需求的价格弹性)
二、马歇尔—勒纳条件的建立
设: B=PX—M (1)
如果 dB/dP < 0 ,货币贬值将改善国际收支
对(1)微分,即汇率的小变化,
得:
dB =X+P•əX—əM
dP əP əP
= X[ 1+P •əX—P •əM • M ]
X əP M əP PX
= X (1— Ex— Em )
只要Ex+ Em > 1,则 dB/dP < 0
三、马歇尔—勒纳条件的含义
D

P A S
P1 B S1

0 Q Q1 英出口的供给与需求
贬值后的外汇收益是否大于贬值前的外汇收入,要取决于出口需求的价格弹性。如果Ex<1 ,收入下降; Ex=1收入不变; Ex>1收入增加。
英出口的美元价格
D1 D

P D C
D1 D

0 Q1 Q 英进口的供给与需求
英进口的美元价格
英国进口的供给与需求
货币贬值后,外汇收入改善的百分比,近似等于出口量增加的百分比加上进口量减少的百分比,再减去本币的外币价格下降的百分比。
用公式表示:
(dX + dM – dP )x 100
X M P
= dP (Ex +Em –1) x 100
P
可见,汇率贬值的小变化,以及马歇尔-勒纳条局改善外汇收入的程度,很容易从Ex +Em > 1这个公式反映出来.
四、马歇尔-勒纳条件的修正
假定最初贸易是不平衡的,则马歇尔-勒纳条件必须修正.
要使货币贬值达到改善国际收支的目的,需满足:
Ex +Em(M/PX) > 1
因此,最初的逆差越大(M>PX) ,弹性条件对成功的贬值而言就越不严格
琼•罗宾逊把进口的供给弹性加到马歇尔-勒纳条件中,这样,贬值后国际收支改善条件是:
( PX)• Sx (Ex-1)+M•Em (Sm+1) > 0
Sx+Ex Sm+Em
如果Sx= Sm=无穷大 PX= M,则上式则转化为未修正前的马歇尔-勒纳条件 Ex +Em > 1
第三节货币贬值与收入变化
一、货币贬值与收入变化
假如贬值的收入效应后,虽然不会改变使贬值取得成功的马歇尔-勒纳条件,却降低了贬值对改善国际收支的重要性。
设 Y=A+ (1–S)Y+B/P (1)
由于dB/dP=X(1- Ex-Em) ,加入贬值国的边际进口倾向,得:
dB=X(1- Ex-Em)dP - m•d(YP) (2)
琼•罗宾逊和布朗假定自发指出的货币价值不便(dA=0).从公式(1)得:dY=d(B/SP) ;将它代入(2),得:
dB=X(1- Ex-Em)dP - m•dB/SP •P
移项得:
dB= S/(S+m) • X(1-Ex-Em) • dP
因为 0<S/(S+m) <1 ,所以dB的变化小于在忽略扩张效应时的变化。