国际粮食价格波动非对称性分析.pdf

第卷第期南京农业大学学报社会科学版
13 2 ( )2013. 13(2)
年月
2013 3 Journal of Nanjing Agricultural University(Social Sciences Edition) http:/ / xbsk. njau. edu. cn
揖农业经济铱
国际粮食价格波动非对称性分析
———基于分布下模型
T EGARCH
孙林,倪卡卡
浙江工业大学经贸管理学院浙江杭州
( , 310023)
摘要:国际化背景下,研究世界粮食价格波动特征对于中国从总体上把握国际粮食市场运行规律,正确地对市
摇
场风险做出判断并及时采取应对措施具有重大意义。本文通过对芝加哥期货交易所( ) 小麦、玉米、大豆和
CBOT
大米这四种期货产品—年价格收益率时间序列的研究,发现:国际粮食价格波动具有尖峰厚尾的非正
2005 2012
态分布的特征; 和信息准则结果显示, 分布能更好对模型进行估计;基于分布的模型实证
AIC BIC T T EGARCH
结果表明,国际粮食期货价格存在显著集簇性和非对称性,但不同期货产品表现形式不一样,揭示不同期货品种
的市场对“利好冶和“利空冶消息的反应存在差异。
关键词:粮食安全;波动分析; 分布; 族模型
T ARCH
中图分类号: 文献标志码: 文章编号: ( )
F304摇摇 A摇摇 1671-7465 2013 02-0068-09
食遭受价格风险和巨额损失在中国粮食市场与
。
一、引言国际粮食市场联系越来越紧密的同时中国政府应
,
该寻求一定的保障机制规避这类风险本研究认
。
年至年世界粮食价格经历了一轮为中国可以利用粮食期货市场规避由于开放市场
2007 2008 , ,
飞涨粮食价格不仅表现为价格飞涨还表现出剧导致的风险因此从保障国际化背景下中国粮食
。, 。,
烈波动的特征以小麦为例年月国际小安全的角度出发了解世界粮食期货价格波动特征
。,2007 1 , ,
麦价格上涨了接着小麦价格又上涨了对中国粮食政策制定者来说具有重要的现实意义
88% 。, 。
于年月达到历史顶峰到了年本文针对国际粮食期货价格收益率波动的非
19% , 2008 3 。 2008
月其价格与顶峰相比下降了到对称性做了比较全面的分析全文安排如下第二
12 , 50% 。 2010 。:
年世界粮食市场上的小麦价格比年又上升部分对国内外学者关于粮食价格波动的研究现状
, 2009
了[1] 国际粮食价格的剧烈波动说明国际进行了综述并评价其可能存在的不足第三部分
137郾 5% 。, ;
粮食市场存在风险介绍了本文的模型设定第四部分对本文使用的数
。;
在国际化和市场化背景下中国粮食市场需要据进行了说明和描述第五部分运用
, ; EGARCH(1,
逐步开放通过国际贸易来填补国内粮食缺口以模型比较在正态分布分布广义误差分布
, , 1) , 、T 、
提高中国粮食安全政策效率克服当前自给自分布三种分布下的模型估计结果并进一
, “(GED ) ,
足政策存在的不足[2] 然而中国开放粮食市场
冶。, 步探讨粮食期