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加息难抑物价上涨
今年,北京的冬天来得特别早。刚刚大学毕业的小林走进西单商场,想在工作后的第一个冬天为自己买一件新羽绒服。当她走进商场的时候,才发现羽绒服的价格已经超过了她的想象。每件羽绒服的价格已经由往年的五、六百涨到了七、八百。她看中的一件黑色、短款,但并不厚实的羽绒服,标价800多元。
小林犹豫了一阵,还是惆怅地走出了商场。因为这已经到了她月工资的1/3。而在近期,我国各地食用油等农副产品及食品价格出现了新一轮的上涨,部分地区甚至出现了消费者抢购的现象。物价的上涨,让这个冬天格外寒冷。
10月19日晚,央行出人意料地拔出加息利剑。央行决定,自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。。
三年来央行的首次加息,让人们对物价问题的关注度再次提高。加息,能否给这个冬天增加一丝暖意?

物价总体仍将温和上涨
对于这次意外的加息,市场普遍认为是直指当前的通胀压力。国家统计局10月21日公布的数据显示,%,创下23个月以来最大单月涨幅。抑制物价上涨、管理通胀预期显然是本次加息调控的首要目标。
“从这次加息的具体安排也体现出央行管理好通胀预期的意图。存款短期化、活期化往往是物价上涨的助推力量,此次加息调整中,一年期、二年期、三年期、%、%、%%,其目的就在于吸收长期储蓄、扭转存款活期化趋势,从而抑制通胀。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为。
加息后,不少居民到银行办理转存业务的现象,也印证了结构性加息抑制流动性的效果。但加息是否意味着物价在短期内就会出现下行呢?
国家统计局新闻发言人盛来运在前三季度国民经济运行形势发布会上表示,今年后三个月,既有影响价格上行的因素,也有影响价格下行的压力。
上行因素为:美元贬值刺激国际大宗商品价格的大幅上涨,对国内将产生一定的输入性通胀压力;劳动力成本、原材料价格上涨会向后续产业传导。

下行因素为:预计秋粮增产较多;绝大多数的工业品供过于求的基本面没有改变;翘尾因素在今后几个月还会逐渐走低。
抛开国际因素所导致的输入性通胀压力,实际上国内两大因素在主导着物价。一方面,目前流动性仍然非常丰沛。央行的一份报告指出,2009年9月至2010年5月M1(狭义货币)增速已连续9个月接近或超过30%,前期货币信贷高增长的时滞效应还将持续一段时间;近期货币信贷增长逐渐回归正常,M2(广义货币)增速高位回落,但仍明显高于2000―%的平均水平。另一方面,中国经济增速在放缓,三季度GDP增速环比已呈下降趋势,总需求并非迅速扩张,加上工业产能大面积过剩,这又制约价格大幅上涨。这两个因素交织在一起,使得对物价走势的分析并不是那么简单。
但市场还是普遍认为,这次加息其实并没有真正解决已经持续了7个月的“负利率”问题,对抑制流动性和稳定通胀预期难以起到实质性作用。这更多的只是政府向外界释放的一个信号:政府有决心管理好通胀预期。
专家大多预测,本次加息并不意味着我国已经进入了加息的周期,或年内还会再次加息。

从以往的情况来看,央行对利率的调整常常以连续加息或者降息的方式进行。比如,2007年央行为抑制经济过热,年内