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创业板市场的定位与特点
深圳证券交易所
2009年6月8日
主要内容
一、创业板市场建设目标与定位
二、创业板市场的主要特点
三、创业板市场建设若干问题
四、共同推动创业板市场平稳运 行、健康发展
一、创业板市场建设目标与定位
1999年8月,党中央、国务院出台《关于加强技术创新,发展高科技,实现产业化的决定》,明确“适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块”
2000年8月,经国务院同意,中国证监会决定由深交所承担创业板筹备任务
2003年10月14日,党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中,首次提出要“建立多层次资本市场体系”
2004年1月,《国务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》(l国九条)“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上,逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系,分步推进创业板市场建设”。
2007年10月15日,党的十七大报告提出,“提高自主创新能力,建设创新型国家,是国家发展战略的核心”,要“改善融资条件,促进中小企业发展”
2008年3月5日,温家宝总理在政府工作报告中提出“建立创业板市场”
创业板市场的建设历程
2009年3月,创业板IPO暂行办法公布,并于2009年5月1日实施
2008年12月,《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出,完善中小企业板市场各项制度,适时推出创业板
2004年5月17日,中小企业板设立
创业板是多层次资本市场体系的重要组成部分
2006年1月试点
2009年3月31日
创业板IPO暂行办法公布
2004年5月17日设立
打造深市蓝筹股市场
中小企业“隐形冠军”的摇篮
创业创新的“助推器”
上市资源“孵化器”与“蓄水池”
主板市场
中小板市场
创业板市场
股份报价转让系统
1990年12月1日设立
立足于支持高新技术产业发展,培育新兴产业,有助于加快建设国家创新体系;
立足于支持新经济、现代服务、现代能源、文化产业与商业模式创新企业,有助于加快转变经济发展方式,推动产业结构优化升级;
立足于支持社会主义新农村建设,支持区域特色和优势企业,有助于统筹城乡发展,推动区域协调发展;
立足于建设资源节约型、环境友好型社会,有助于建设生态文明,基本形成节约资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式;
立足于支持创业、创新机制的完善,有助于全社会的创造能量充分释放,创新成果不断涌现,创业活动蓬勃发展。
创业板市场的基本立足点-自主创新国家战略
创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展,成长性、自主创新能力是选择创业板上市资源的重要标准。
重点支持具有自主创新能力的企业,有别于低端制造业,尤其是高污染、高耗能企业。
服务于成长型创业企业,公司应是具备一定的盈利基础,拥有一定的资产规模,且需存续一定期限,具有较高成长性,有别于种子期、初创期企业。
我们要建设一个怎样的创业板? - 创新之板、成长之板
二、创业板市场的主要特点
2009年3月31日公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》2009年5月1日起实施
2009年5月13日公布《关于修改〈证券发行上市保荐业务管理办法〉的决定》,6月14日正式施行
2009年5月13日公布《关于修改〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法〉的决定》,6月14日正式施行
2009年6月5日公布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,7月1日正式施行
2009年6月8日公布《创业板市场投资者适当性管理暂行规定(征求意见稿)》
已经出台的规则
项目
创业板发行上市条件
中小企业板发行上市条件
标准一
标准二
净利润
最近两年连续盈利且净利润累计不低于1000万元,且持续增长
最近一年盈利,且净利润不少于500万元
净利润最近三年为正且累计超过3000万元;
营业收入或现金流
——
最近一年营业收入不低于5000万元,且最近两年营业收入增长不低于30%
最近三年营业收入累计超过3亿元,
或最近三年经营现金流量净额累计超过5000万元;
发行后股本
发行后总股本不低于3000万股
发行后总股本不低于5000万股
特点一:降低准入门槛、宽严适度
为适应不同类型企业的特点,创业板设置两种定量业绩指标可供选择
为区别于种子期、初创期的企业,要求发行人应当具备一定的盈利能力、成长性与规模。