西汉志2009年上半年黄金市场研究报告.doc

西汉志2009年上半年黄金市场研究报告
目录
第一部分 2009年上半年黄金市场基本面研究报告(郑鹏)
上半年国际现货黄金价格演变过程
影响黄金价格变化的重要经济事件分析
美国经济危机与美元
石油
黄金实物需求与投资需求(黄金ETF)
下半年国际现货黄金价格走势预测
第二部分 2009年上半年黄金市场技术走势研究报告(原林)
一、上半年黄金价格走势变化分析
二、下半年黄金价格走势预测
1、从经济基本面来分析,黄金能否上涨,应由三大因素决定:
(1)美元能否中期内贬值?
(2)美国的通胀压力是否越来越大?
(3)黄金的市场需求能否大幅增加?
2、从技术分析面来看,黄金能否走出大幅上升行情,也取决于三大要素:
(1)黄金盘整的收敛型三角形能否向上突破?
(2)黄金的头肩底形态是是否能够成立?
(3)黄金的中长期趋势指标是否向上?
第三部分 2009年上半年国内黄金市场研究报告(修成才)
上半年国内黄金市场概况
上海黄金交易所的黄金现货延迟交易
上海期货交易所的黄金期货合约
商业银行的账户金、各大型黄金生产商、黄金中间商的实物黄金投资
国内黄金市场投资分析
下半年国内黄金价格走势预测
第四部分 2009年上半年国内外实物黄金市场研究报告(肖磊)
一、上半年国内外实物金市场供需解析
二、下半年实物金市场投资关注点
三、下半年实物金价格变化预测
第一部分 2009年上半年黄金市场基本面研究报告
(西汉志黄金研究专家组成员:郑鹏)
一、上半年国际现货黄金价格演变过程
2009年上半年,黄金价格继续在始于2001年连续8年的大牛市中运行。黄金价格曾于2008年3月17日达到历史记录的最高点1032美元。在2009年2月20日,黄金价格再次冲破1000美元,达到1006美元。但是,如首次冲破1000美元大关一样,黄金价格第2次冲破1000美元之后,也出现了大幅回调,两次暴跌都在几天内超过了100美元。黄金价格慢涨急跌的特性鲜明地表现了出来。即黄金价格在2009年3月20日冲高967美元之后,2009年6月3日迎来了又一次高峰990美元。通货膨胀预期上升伴随着黄金价格的历次冲高。美国联储在2009年3月份宣布将购买3000亿美元国债的消息使市场吃惊非小。因为这意味着美国联储将开动印钞机造钱,通货膨胀预期暴涨,美元指数急跌,黄金价格2009年3月18日当日波幅超过60美元。
2009年上半年,黄金价格的最低点出现在2009年1月份,最低为801美元。然后,黄金价格的几个谷底分别是2009年3月份的883美元和7月8日的905美元。
由于在历史高位运行,黄金价格的波动率也相对上升。世界黄金协会报告显示,基于22日的平均黄金价格波动率6月末降至15%,3月末为35%,%,远离了过去6个月里维持的30%至40%。这还使得黄金价格的波动率回到了各类商品价格波动率的下端。
二、影响黄金价格变化的重要经济事件分析
1、美国经济危机与美元
2009年上半年是美国经济也是全球经济最困难的时期。美国失业率持续攀升,%,%,是26年来的最高。美国经济持续负增长,%,%。投资信心低迷,美国三大股指在2009年3月报历史低位。美国2009年5月CPI为-%,2009年6月CPI为-%,通货紧缩导致经济持续下滑。而这些都是因为美国和全球的金融经济危机。
让我们看一看美国金融经济危机是怎样爆发的。美国的GDP占世界GDP的比重超过20%,而中国的GDP占世界GDP的比重为10%多一些。美国高科技新经济在2000年达到顶峰。但,20世纪初,面对高科技新经济泡沫的破裂,美国人迫切地需要寻找一个新的突破口。美国人找到的这个突破口就是房地产行业。美国是一个消费大国。其消费不仅拉动了本国经济,也拉动世界经济。房屋消费无疑是个人消费中最重的一块。2008年美国的储蓄率是0%。金融危机打击下美国人不得不提高储蓄,%。相比而言,中国的是出了名的高储蓄国。2008年中国的储蓄率达到49%,而2009年更达到51%。美国的会计制度中有一条叫
“mark to market”,即市场定价,也就是说美国的资产以市场定价为依据做会计帐。眼看着房屋在升值,市场定价的机制使得贷款人很轻松地从银行获得贷款–因为房地产市价上涨,如有贷款人还不上钱,卖了房子即可。结果,不仅现有住房的人希望抵押现有住房获得融资去购买第2套住房。连“三无”人员–无固定住所,无固定职业,无收入人员都可以从银行贷款购买房屋。美国金融业的一个重要特征