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第6章证券投资行业分析.ppt

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第6章证券投资行业分析
证券投资行业分析的重要性
就一般情况而言,一个企业的增长与其行业的增长是一致的。
所以,在进行了总的宏观分析之后,证券投资者应该进一步考察不同行业的状况,即进行证券投资的行业分析,以期把握各类行业的现状及发展前景,只有这样才能作出对具体公司的选择。
行业分析在整个基本分析中起着承上启下的作用。
行业结构分析的内容
行业的生命周期分析。看行业是处于初创阶段,还是处于扩张阶段、稳定阶段或衰退阶段。
行业的商业周期影响度。观察经济运行的周期波动对不同行业的影响程度。看其是周期型行业,还是稳定型行业或是增长型行业。
行业的竞争程度。不同竞争程度的行业存在较大的利润等方面的差异。通过这种分析看行业是处于完全竞争状态,还是处于不完全竞争、寡头独占或垄断状态。
行业的预测分析
增长行业的确切含义应该是其增长率始终高于经济增长率平均水平的行业。究竟哪个行业属于增长型行业?这有赖于行业预测对行业未来发展所作的判断。
预测行业发展涉及的因素主要有:历史业绩、产品稳定性、竞争影响、劳动力状况、政府的产业政策等。
预测时可使用回归分析和相关分析观察销售收入的增长情况;可使用投入产出法预测行业产品需求量,把握各行业间的关联程度。
除直接预测外,投资者也可注意借鉴商业性投资服务公司、有关部门等定期公布的行业调查分析报告,以及各类基金的证券投资在行业间的比例安排。
产业特性与证券投资的选择
顺应产业结构演进的趋势,选择有潜力的产业进行投资。
对处在生命周期不同阶段的产业,不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理。
正确理解国家的产业政策,把握投资机会。

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