金融衍生品.ppt

第九讲金融衍生品
衍生品
是英文(Derivatives)的中文意译
原意是派生物、衍生物的意思
金融衍生品通常是指从原生资产(Underlying Assets)派生出来的金融工具
由于许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目,因而也被称为“资产负债表外交易(简称表外交易)”
特征是保证金交易
不需实际上的本金转移,了结采用现金差价结算
具有杠杆效应
金融衍生品的分类
根据产品形态分为远期、期货、期权和掉期
根据原生资产股票、利率、汇率和商品
国际金融衍生品市场的现状
金融衍生品市场可以分为交易所市场和场外交易(OTC)市场
1980年代以来,两类市场的衍生品交易均取得了长足发展
1986~1991年间,交易所市场和OTC市场交易额的年均增长率分别高达36%和40%
,其中利率合约在两市场均占据了主导地位
2001年末,,OTC市场增长到了111兆美元,
内地富翁香港理财遭血洗金融衍生品=富豪杀手
银监会主席刘明康(2009年4月23日)表示,坚决反对高杠杆率下的金融创新。金融衍生品的发展必须遵循风险可控的原则
最近,中国内地企业家身陷金融衍生品的消息不断被公之于众,中信泰富巨亏150亿元,
从2008年开始,不少内地的客户陆续接到香港一些银行的催款通知单,要求这些客户在10日内偿还欠款。这让这些客户无论如何也想不通,因为他们在香港这些银行里的存款高达数千万港币,怎么会在短短的几个月时间里,就反倒变成了银行的欠款大户了
郝婷
2007年8月份,北京的郝婷在香港的星展银行开设了一个私人银行账户,随后把在其他银行的资金陆续转入到星展银行,但是短短几个月之后,她账户上的8000多万资金却化为乌有,而且还倒欠星展银行9千多万
星展银行(香港)私人银行客户郝婷:“从汇款方能拿到证据的是8088万(港元),然后全部都转进去了,转进去以后就变成这样,两个月的时间他就告诉我,我的钱就不能动了,然后再通知就是我欠他的钱了。”
郝婷发现帐户出现问题,是当时公司正在签定一份购货合同,需要从星展银行开具一张40万美元的信用证
郝婷:“他说你这个帐户不能动了,被冻结了,我当时非常吃惊,我说为什么?我说我多少钱在你那,为什么一个40万美金的信用证都开不出了,他说你的额度不够了。”
这让郝婷大为吃惊,明明自己的帐户里有8000多万的资金,怎么突然就说额度不够了,她不明白自己的帐户到底发生了什么。
郝婷:“两个月的时间,8000万就变成负9000万了,为什么会是这样?这么多的钱好象做梦一样,我到现在有时候都觉得,这是真的吗?因为我不相信,活生生的现实中就会发生这种事情,我真的都不太相信,因为你这么多年的辛苦,这么多年的积蓄,就这么一下就没了,并且你没的莫名其妙,你不知道它是怎么没的。”
在北京大成律师事务所,记者了解到,目前有不少客户因为倒欠银行巨额资金,被香港的外资银行告上了法庭,另外还有一些客户准备起诉这些香港的外资银行,讨要自己的损失。
北京大成律师事务所高级合伙人肖金泉:“现在在我们律师事务所来登记委托的大概有十几个客户,这十几个客户,绝大部分都是属于在房地产或其他一些国际贸易,或者一些实业投资方面的企业家,少的欠他们(银行)几百万,多的欠上千万,甚至上亿。”
自从郝婷在香港星展银行开户投资后,非但自己的数千万身家很快灰飞烟灭,反而还倒欠下银行的一笔巨额债务,这场变故都源于银行推销的一种叫KODA投资理财项目
2007年8月份,郝婷在香港星展银行开设帐户并转入资金之后,星展银行的投资顾问,也就是介绍她到星展银行开户的黄伟业,开始打电话,向她介绍一种全新的投资理财产品。
星展银行(香港)私人银行客户郝婷:“打电话说,他们有一种产品,叫做就是说KODA,叫做打折的股票,然后他给我的概念就是说,这个产品是他们私人银行专门给大客户准备的,别人还拿不到这种东西。”
之后黄伟业还向郝婷介绍了这种产品的各种好处。
郝婷:“他说这个产品不需要用你自己的钱,他说这个产品你可以在这边,我们这边给你低买,就是每天低买20%,然后你同时可以同时做高抛,他说你几乎不用自己的钱来做这个东西。”
面对这么诱人的理财产品,似乎没有人能抵挡住诱惑。
郝婷:“我自己大概算了一下,整个最大合约值,就是他所谓的这个KODA,因为我这个户口里边没有做过别的东西,他就给我做的这一种东西,那么最大合约值是6个亿。”
美国康奈尔大学教授、长江商学院金融学教授黄明:“Accumulator是一些极其高杠杆的复杂工具。”
黄明博士是美国康奈尔大学的金融学教授,他告诉记者