个股分析-万科A.ppt

个股分析:万科A
目录
基本面分析
1
技术面分析
2
投资建议
3
CONTENTS
基本面分析
万科集团简介
行业分析
股票SWOT分析
财务分析
1
2
3
4
全称:万科企业股份有限公司
简称:万科或万科集团
证券简称:万科A
证券代码:000002
公司总股本:(2008年2季度)。
万科集团成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发企业,也是股市里的代表性地产蓝筹股。
目前万科集团业务覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区,共计53个大中城市。万科坚持“不囤地,不捂盘,不拿地王”的经营原则;实行快速周转、快速开发,依靠专业能力获取公平回报的经营策略。产品始终定位于城市主流住宅市场,主要为城市普通家庭供应住房。
万科集团简介
行业分析
房地产行业是典型的资金密集型行业,具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。由于房地产业是我国国民经济的主导产业,在现代经济生活中有着举足轻重的地位,国家宏观环境的改变极大的影响着房地产行业的发展,因而具有很强的经济周期相关。

房地产业在开发上又具有四大基本特征:周期性,关联性,区域性和政策敏感性。
行业分析
作为基础建设行业,房地产业进行的房产、地产的开发和经营属于固定资产投资范畴,受国家宏观经济政策的影响非常大,因此房地产业与国民经济发展一样具有周期性。
周期性
关联性
房地产具有很强的产业关联性,与国民经济的许多行业都有着密切的关系,如钢铁、水泥、木材、玻璃、塑料、家电、洁具等产业。
不动产为房地产的主要属性之一,当单一区域市场供给出现失衡现象从而造成价格差异,房地产不可能如一般商品,通过商品流动来缩小不平衡或差异。
地域性
政府政策对房地产发展最直观的影响主要由三方面体现。第一,政府对土地资源的开发和使用计划对土地的供应造成直接影响;第二,政府制定的各项税费影响房地产的价格,最终对房屋的销售造成影响;第三,房地产的流通将受到政府对于房地产交易采取的政策影响。
行业分析
政策敏感性
市场集中度
在我国,由于土地资源相对充裕,房地产开发是一个低集中度的行业,然而从近10年房地产市场百强房企的市场占用率来看,我国房地产市场集中度正呈现不断上升的趋势。%%,,9年间增长了15倍。
股票SWOT分析
优势(Strengths):
是房地产龙头企业,规模优势明显。
综合竞争力、市场占有率和品牌价值排名第一。
商业模式稳健、公司治理结构完善。
营销策略快速应变。
运营周转效率高。
有强大的销售规模和跨区域运营能力。
财务状况良好,融资渠道通畅。
劣势(Weakness):
各城市顾客的评价不一。
与政府的关系一般。
机遇(Opportunities):
房地产市场集中度较低,公司可持续提高市场占有率。
城镇化率提升,居民收入提高,对住房需求的提升。
威胁(Threats):

国家对经济结构调整,政策进一步打压房地产市场。
其他大型房地产开发企业快速发展,挤压公司发展空间。
保障房进入实质性快速发展阶段影响商品房需求和价格。
购房者对中高档商品房设计偏好变更。
因宏观环境变化和市场需求变化引起的价格战。
财务分析
短期偿债能力分析
总体看万科的偿债能力在08-09年较强而到了10-11年呈现出下降的趋势,偿债能力正面临一定的压力。
财务分析
长期偿债能力分析
万科近几年资产负债率基本上是持上升的趋势,这表明公司的长期偿债能力有所下降。