西方财务管理第二章财务管理的价值观念43P.ppt

第二章财务管理的价值观念
一、时间价值的观念
二、风险报酬的观念
三、利息率
第一节时间价值的概念
问题:为什么货币有时间价值?
有1000元人民币,你愿意今天得到,还是明年的今天得到?
你现在20岁,某保险公司许诺只要你现在每月存100元,等你60岁时每月给你1000元,直到你去世时为止。你是否会买该养老保险?
时间价值的概念(续)
西方经济学家的观点
牺牲当期消费的代价或报酬
马克思的观点:
工人创造的剩余价值——社会平均投资报酬率
复利的概念:利滚利!
终值——期末的价值
现值——现在的价值
FVn——复利终值
PV——复利现值
i——利息率
n——计息期数
复利的有关概念
复利的终值和现值
0
i
PV+PV*i
=PV*(1+i)
i
i
PV*(1+i)*(1+i)
=PV*(1+i)2
PV*(1+i)n
PV
1
2
n
FVn=PV*(1+i)n=PV*FVIFi,n——复利终值系数
i
n-1
PV=FVn/(1+i)n=FVn*PVIFi,n——复利现值系数
复利终值和现值(续)
1804年初,我的一个朋友的爷爷的爷爷……的爷爷用1钱银子(合目前人民币15元)买了一套精美的瓷器,全家人认为他在浪费钱,这些钱如果存在银号,每年平均可以得到5%的利息,现在这套瓷器价值70万人民币,我的朋友的祖先的这项投资是否精明?
复利的终值和现值(续二)
某人在5年后需要10万元,他委托投资公司为其代理投资,投资公司保证每年最低收益率为10%,为保险起见,此人应交给投资公司多少资金?
年金终值和现值
年金的种类:
后付年金,或称普通年金
先付年金
延期年金
永续年金
公式符号说明:
A——年金
i——利息率
n——计息期数
FVAn——年金终值
PVAn——年金现值
FVIFAi,n——年金终值系数
PVIFAi,n——年金现值系数
年金——一定时期内每期相等金额的收款或付款。
后付年金的终值
n
n-1
n-2
0
1
2
A
A
A
A
A
A(1+i)0
A(1+i)1
A(1+i)2
A(1+i)n-2
A(1+i)n-1
FVAn
后付年金的终值(续)
某老太有储存硬币的****惯。1955年开始,她每年平均储存1000分的硬币,到1995年初,她一共储存了50罐,共40000分的硬币。银行的存款利率平均每年为8%,如果这个老太当初不是把硬币放在罐里,而是存到银行,她现在能有多少钱?