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我国石油期货市场的发展浅谈
我国石油期货市场的发展,对积极参加国际市场竞争,提高企业素质,从而提高整个国民经济的竞争力具有重要意义。
1 我国石油期货市场的产生与发展
国内最早开展石油期货的是南京石油交易所,但是交易规模最大、影响最大的是上海石油交易所。从1994年4月起开始,国家对石油流通体制进行了改革,国内生产的原油和进口原油资源全部纳入国家计委平衡分配计划。石油天然气总公司生产的原油除油田自用和合理损耗,以及国家计划下达的其他用项外,全部安排给石化总公司组织各炼油厂加工,正是由于国家石油流通体制的重大变革,使得我国尚处于起步发展阶段的石油期货于1994年4月暂时画上了一个句号。
2004年8月25日,我国石油期货市场又一次苏醒,燃料油期货品种在时隔九年后终于在上海期货交易所重新挂牌上市。燃料油期货合约的上市标志着一个起点,将为更多石油期货的推出创造条件,这是我国重启石油期货的一个重要里程碑。
2 我国石油期货市场发展存在的问题
期货交易发现价格和套期保值的功能是需要一定现实条件的,从目前情况看,国内石油市场还是一个有限开放、相对垄断的市场,石油现货市场基本没有形成,原油和主要石油品种的定价机制目前仍实行政府指导价,期货市场的价格发现和套期保值功能难以完全实现。所以从近期看,国内全面推出石油期货交易品种尚有诸多问题需要解决。
我国石油期货市场的宏观层次问题
我国现有期货监管的法律法规和行政监管体系滞后于期货市场发展的需要。我国期货市场缺乏成熟规范的法律法规监管体系,诞生于期货市场清理整时期的《期货交易管理暂行条例》的局限性日益突出,其后相继发布的各项通知、办法、意见等,都体现了其管理执行上的临时性和弱约束性,这制约了期货市场的规范发展。
我国石油期货市场的微观层次问题
第一,我国石油储备体系尚不完善。燃料油期货很长一段时间不能与国际市场价格同步。最根本的原因就是我国没有建立石油战略储备,期货市场还不能反映其真实状况,所以出现与现货市场脱节现象。
第二,目前我国石油期货市场缺乏牢固的现货基础,石油交易量还不足够大,不足以支撑期货市场的运营。一方面,由于一律采取实物交割的方法,远远不能为我国石油进口商提供规避价格风险的渠道;另一方面我国期货市场还没有足够大的现货市场相配套,没有足够的买卖方和交易量,目前的石油期货交易还不能发挥稳定国内石油价格的作用。
第三,我国石油市场高度垄断,现行的油品行政指导价格和油品专营体制,也成为我国建设石油期货交易市场的政策瓶颈。目前我国的石油产业组合模式是寡头垄断。中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司和中国国海洋石油总公司三大石油公司基本垄断了国内石油生产和销售市场,在这种行业垄断的市场结构下,国内石油定价缺乏竞争性。
3 发展我国石油期货市场的可行性
期货市场论文:期货投资的新品种
3月17日,证监会网站发布《关于同意上海期货交易所上市铅期货合约的批复》。继中国证监会批准上海期货交易所开展铅期货交易、并批准上市铅期货合约之后,上期所已基本完成各项准备工作,定于2011年3月24日挂牌交易铅期货合约,挂盘合约月份为2011年9月份至2012年3月份。对于广大投资者而言,铅期货的推出,投资者多了一个新的金属期货投资品种。
铅期货标准合约的设计
在中国证监会批准上市铅期货后,3月17日,上海期货交易所正式发布了铅期货标准合约及相关配套文件,明确铅期货将于3月24日正式挂牌交易。作为2011年商品期货市场首个将上市的新品种,铅期货有什么特点,投资者要注意哪些事项?
据了解,按照上海期货交易所发布的铅期货标准合约,铅期货合约最小交易单位为每手25吨,大大高于此前已在上期所挂牌交易的有色金属期货铜、铝、锌三品种每手5吨的最小交易单位,成为新上市商品中首个尝试大合约的交易品种。
上期所在上市事项通知中也表示,铅期货合约上市交易保证金收取比例暂定为合约价值的11%,涨跌停板幅度暂定为6%,其中挂牌当日涨跌停板幅度为暂定涨跌停板幅度的2倍,显示出保证金水平也普遍高于上期所其余品种。目前,上期所铜、铝、燃料油等品种的基础保证金比例均为10%,最高的天然橡胶期货则为13%。另外,铅期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之一,交割手续费为2元/吨。
市场人士认为,从金属铅期货合约的设计情况来看,跟前期的三个有色金属品种存在差异,最明显的就是合约数量增大,每手为25吨。这可以看出国内控制期货市场过度炒作的信心,完全贯彻了国内稳健发展期货市场政策。但事物都存在双面性,合约数量的增加,肯定要影响市场的流动性,特别是在品种上市初期。从当前金属铅的价格计算,每吨在17000元左右,25吨为一手,保证金比例为11%,每手持仓保证金应该超过6万元,这可能要限制一些中小投