近年我国国债投资的效应分析.doc

近年我国国债投资的效应分析.doc近年我国国债投资的效应分析
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［摘要］1998年以来，我国政府做岀了实施积极财政政策，增发长期建设国债，加快基 础设施建设的战略决策。但随肴国债的大规模增发，也给我国的经济发展埠下了不利因素, 国家应引起足够的重视。木文就增发国债投资对经济的正面及负面效应进行详细分析，并提 出国债投资的可持续性改进建议。
［关键词］国债投资 乘数效应 挤出效应 可持续性
一、 近年来我国国债投资的现状
199X年，受东南亚金融危机的影响，我国出现经济增长乏力的情况，投资、消费和净 出口三大需求部门均出现不同稈度下滑。为遏制这种势头，保证国民经济的平稳增长，我国 实施了积极的财政政策，国债投资政策是其中的重要组成部分。
1998年8月，国家增发1000亿元长期国债，用于农林水利、交通通信、城市基础设 施和坏保、农村电网建设与改造以及屮央直属储备粮库等方面的基础设施建设，此后几年, 我国国债发行规模逐年提SJo %。此肩的几年，由于经济 的高速增长，我国国债负担率一直在20%以下。国际上一般把《马斯特里赫特条约》规定 的60%这一国债负担率水平，作为衡量一个国家国债规模大小的指标。与Z相比，不难看 出目前我国的国债负担率并不算高。但是考虑到我国恢复国债发行的时间不长，财政收入占 GDP的比重较低，以及近几年来国债余额的增长大大高于GDP的增长这一事实，随着国债 规模的迅速膨胀，为我国以后的经济发展带来了不利因素，会影响经济的白由发展，国债的 偿付给政府将来带来沉重负担，可能因政府国债投资决策的失误或执行不利而劣化资源恥置 等。从屮长期来看，我们必须执行适度从紧的财政政策。
二、 我国国债投资的效应分析
我国国债投资的正面效应分析
宏观的乘数效应分析
政府公共投资刺激经济的关键在于投资乘数作用。投资乘数是指由于投资所引起的收 入增长的倍数。根据乘数原理，投资乘数取决于边际消费倾向的大小，边际消费倾向越大，乘数 的值越大仮Z,投资乘数可以表示为边际储蓄倾向的倒数，边际储蓄倾向越尢投资乘数的值 则越小。
由于我国大部分国债投资资金投向了退耕还林还草、水利、交通、粮库、环保、城市
市政设施和农村电网改造等劳动密集型基础设施建设项H,其创造的经济增加值所能带动的 经济效益，远大于技术密集犁的产业和项目。再加上基础设施建设的产业关联带动作用，如 公路建设带动运输业及其就业增长,旅游业一个真接就业岗位可以间接拉动相关行业5个就 业岗位等。由此可见，我国国债投资的乘数效应是非常明显的。
微观的与经济增长的效应分析
建成一批重大基础设施项日，为经济发展创造良好的硬件环境。在国债资金的支持 下，政府集中力最建成一大批重大基础设施项目：“二河三湖”流域水污染治理进展顺利；北 京城市环保工程初见成效，大气污染加重趋劳得到控制，主要空气污染